石油：衝突驅動的風險但無新高

北歐聯合銀行的Jan von Gerich指出，儘管中東地區的頭條新聞頻繁且市場波動劇烈，但近幾週油價並未創出新高，而德國國債收益率飆升，股市走弱。他強調，北歐聯合銀行的基線假設是衝突將緩解，能源價格的持久影響有限，儘管這一溫和情景的可能性顯然已下降。

能源市場是政策前景的核心

"儘管波動劇烈，油價近三週未創出新高。德國10年期國債收益率本週早些時候達到2011年以來的最高水平，而股市持續承壓。"

"我們的基線假設是衝突將很快緩解，因此對能源價格的更持久影響將有限，但這種情景的可能性顯然已下降。"

"根據拉加德本週在歐洲央行觀察者會議上的評論，歐洲央行似乎特別擔憂，由於之前的通脹衝擊發生時間較近，經濟主體的通脹預期可能對能源價格的再次上漲更為敏感。"

"此外，拉加德引用的研究顯示，能源衝擊的影響具有非線性特徵，意味著較小的衝擊不會對整體價格產生顯著影響，而較大的衝擊可能產生重大影響，這可能需要強有力的貨幣政策回應。"

"用歐洲央行的話說，中東戰爭使前景顯著更加不確定，增加了通脹的上行風險和經濟增長的下行風險。其中期影響將取決於衝突的強度和持續時間，以及能源價格如何影響消費者價格和經濟。"

（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）

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