石油：地緣政治風險和霍爾木茲海峽瓶頸

荷蘭銀行的RaboResearch全球經濟與市場團隊強調，儘管伊朗對海灣能源基礎設施的攻擊和美國的打擊持續，油價並未完全反映霍爾木茲海峽周圍日益升級的風險。報告指出，石油流動取決於中東戰爭的結束方式，並提到國際能源署（IEA）可能釋放戰略儲備，這可能暫時緩解市場壓力。

霍爾木茲風險與戰略儲備的相互作用

"伊朗繼續攻擊海灣國家的能源基礎設施，並聲稱"不會有一升"石油在美國和以色列撤退之前出口。據報導，它正在霍爾木茲海峽啟動布雷艦和快艇，而美國聲稱已摧毀了16艘布雷艦。然而，這條關鍵水道仍然缺乏美國、海灣合作委員會（GCC）或歐洲的掃雷艦或護衛艦，沒有這些，除非達成和平協議，否則石油出口不太可能。"

"事實上，儘管市場油價反映了‘現在和平’的預期，但昨天卻是迄今為止美國攻擊最為猛烈的一天。以色列國防媒體提到，美國將在接下來的1-2周內加大力度，這已經比分析師在週一特朗普聲明後所希望的多出一周。其他媒體補充說，以色列政府中的一些人認為，伊朗政權可能需要長達一年的時間才能最終垮台——這是一個在政治和後勤上都不可能遵循的軍事時間表。"

"積極的一面是，《華爾街日報》稱國際能源署今天將提議進行有史以來最大規模的戰略儲備石油釋放，超越了七國集團（G7）僅僅承諾的行動。這將有助於爭取一些時間。然而，這樣做也減輕了美國和以色列迅速結束戰爭的直接市場壓力……這是否也給中國在稀土方面提供了更多的槓桿，以應對任何暗示的美國石油威脅（這意味著事情可能需要進一步升級）？"

"與此同時，即使市場對這場中東戰爭的（模糊）積極結局進行定價，油價在當前（較高）水平上保持穩定，這並未考慮到金融（即螢幕上的價格）與物質（即能源的實際可用性以及硫、肥料和氦等關鍵衍生品）之間的二元性。"

(本文由人工智慧工具協助創建，並由編輯審核。)

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