石油：OPEC+ 暗示暫停增產

正如廣泛預期的那樣，歐佩克+宣布12月份將石油供應增加13.7萬桶/日。然而，會議中更有趣的收穫是該集團決定在明年第一季度暫停供應增加，荷蘭國際集團（ING）的商品專家Ewa Manthey和Warren Patterson指出。

油價繼續對美國的鑽探活動施加壓力

"市場預計在2026年第一季度將處於高峰盈餘狀態，因此暫停供應是合理的。然而，考慮到最近美國對俄羅斯的制裁，這一盈餘的規模存在很多不確定性。如果這些制裁干擾了俄羅斯的石油流動，將會削減明年初預期的盈餘，為歐佩克+在2026年初重新考慮其生產政策提供機會。未來幾周，俄羅斯的石油流動將受到密切關注，特別是在11月21日與俄羅斯石油公司和盧克石油的交易結束後的減產期結束後。"

"ICE布倫特的最新持倉數據顯示，投機者在上周購買了119,046手合約，截至上周二淨多頭持倉為171,567手。這一變動是由於新多頭進入市場以及大量的空頭回補。總多頭增加了56,968手，而總空頭減少了62,078手。周內的大幅變動反映了美國對俄羅斯制裁的公告。同時，ICE柴油在上周也出現了大幅變動，投機者在上周購買了33,930手合約，淨多頭持倉為79,696手。俄羅斯是柴油的大型出口國，制裁與烏克蘭無人機對煉油基礎設施的攻擊的結合將會在中間餾分市場引發供應擔憂。"

"貝克休斯的最新數據顯示，美國活躍石油鑽井平台數量在上周減少了六個，降至414個。油價的整體疲軟繼續對美國的鑽探活動施加壓力。然而，儘管今年大部分時間鑽井平台數量承壓，EIA數據顯示，美國原油產量在8月份仍然達到了1379萬桶/日的創紀錄高位，同比增長2.9%，環比增長不足1%。對明年大規模盈餘的預期以及對價格的下行壓力表明，我們應該看到美國原油產量在2026年難以增長。"

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