石油：實物緊缺和供應衝擊重塑定價格局

紐約梅隆銀行（BNY）宏觀策略主管鮑勃·薩維奇（Bob Savage）強調油市出現極端錯位，北海福提斯原油價格接近147美元/桶，現貨布倫特原油遠高於期貨價格，因伊朗控制霍爾木茲海峽使油流量降至正常水平的8%。沙特阿拉伯的額外供應損失加劇了對長期短缺的擔憂，特別是在亞洲，支撐了布倫特、WTI和阿曼原油價格。

實物緊張推動布倫特錯位

"全球油市出現嚴重的實物緊張，北海福提斯原油飆升至近147美元/桶，現貨布倫特上漲7%至131.96美元，顯著高於97.20美元的布倫特期貨價格，反映出實物市場與紙面市場之間的嚴重錯位。此次擾動源於伊朗控制霍爾木茲海峽，油流量僅為正常水平的8%，限制了這一通常承擔全球20%供應的通道。"

"本週末在巴基斯坦舉行的談判中，兩大關鍵希望集中在霍爾木茲海峽的航運解決方案以及將停火延伸至該地區。伊朗提出的‘通行費’計劃將成為關鍵議題。關於每桶1美元通行費的討論引發了特朗普的警告。過去24小時內，仍有限制的情況下有九艘船通過該海峽。"

"市場壓力進一步顯現，布倫特差價合約超過30美元，突破交易所限制並暫停交易。沙特阿拉伯的額外供應衝擊也浮現，產能下降60萬桶/日，管道中斷導致進一步減少70萬桶/日，加劇了對持續短缺的擔憂，尤其是在亞洲地區。"

"嚴重的能源短缺推動了北海布倫特原油的實物交割衝擊性定價，儘管WTI期貨價格本週下跌了10%。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

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