石油：隨著伊朗協議談判升溫，供需緊平衡持續存在

道明證券（TD Securities）大宗商品策略師 Ryan McKay 和 Bart Melek 指出，圍繞伊朗和阿曼的大量交易相關頭條正在影響能源市場，但他們認為原油基本面仍然偏緊。他們強調，經由阿曼路線的船對船轉運不斷增加，地區流量相較戰前水平仍然偏低，而且洩漏量增加的風險既可能緩解油價，也可能引發伊朗的侵略行為。

伊朗-阿曼路線與緊張的供需平衡

"原油能夠承受這一輪最新消息轟炸。伊朗與阿曼就霍爾木茲海峽路線的談判表明伊朗掌控局面，並正轉向擺脫美國支持的南部走廊，而有關重返諒解備忘錄（MoU）的討論升溫，也同樣表明伊朗掌控局面，並希望美國先行作出讓步，例如解凍資金，此前伊朗未能兌現承諾。"

"所有這些對原油市場而言，從基本面上看都並非利空，尤其是達成協議也不太可能使流量增加到高於目前已經外洩的水平。"

"從這個意義上說，阿曼灣正在進行的大量船對船轉運，是首個真正表明經由阿曼路線的流量可能正逐步接近 7-8m b/d 的跡象，而此前區間為 5-6m b/d。"

"不過，若將富查伊拉的流量和延布不斷下降的流量合併來看，地區總流量仍僅相當於戰前水平的 50%，這一直是重返諒解備忘錄（MoU）後的常態。"

"在當前水平下，基本面平衡仍然極度緊張，而任何增加的流量若遇上中國需求，都會使供需平衡幾乎沒有變化。"

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