美元復甦在政策變動和關稅壓力中依然脆弱

美元（USD）和國債收益率在上週五低點上方保持穩定，而美國股指期貨則指向溫和反彈。我們認為，任何美元的復甦看起來都很脆弱，整體下行趨勢應該會重新顯現，布朗兄弟哈里曼外匯分析師報告稱。

在政策可信度和關稅擔憂中，美元復甦脆弱

"首先，美國政策制定的可信度正面臨越來越大的威脅。美聯儲理事阿德里安娜·庫格勒（Adriana Kugler）將於8月8日離職，這給總統唐納德·特朗普提供了任命與其貨幣政策議程一致的替代者的機會。同時，特朗普總統在7月就業數據不佳後立即解雇勞工統計局（BLS）局長，可能會損害美國經濟數據的完整性認知。"

"其次，美國經濟正在顯現裂痕，而關稅的全面影響尚未顯現。截止8月1日，美國平均有效關稅率估計為18.3%，為1934年以來的最高水平。這一數字較1月的2.4%、5月的7%和6、7月的約16%有所上升。預計更高的關稅將在2025年和2026年將實際GDP增長降低0.5個百分點，並在短期內使消費者價格上漲1.8%。"

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