泰國：成本推動性激增，泰國央行利率維持穩定

大華銀行（UOB）經濟學家恩里科·塔努維賈賈（Enrico Tanuwidjaja）和薩提特·塔蘭薩提亞（Sathit Talaengsatya）認為，泰國4月消費者物價指數（CPI）的急劇上升主要由能源和部分食品價格傳導所驅動，而非廣泛的需求推動的再通脹。他們維持2026年和2027年整體CPI預測分別為1.4%和1.2%，並預計泰國央行（BoT）將在2027年之前將政策利率維持在1.00%。

能源衝擊推動泰國通脹飆升

"我們維持通脹預測不變：2026年整體CPI為1.4%，2027年為1.2%，泰國央行在2026年至2027年間將政策利率維持在1.00%。4月數據提升了短期上行風險，但需求疲軟、產出缺口為負、行政價格平滑以及有限的工資-價格螺旋風險應能限制二次效應。"

"展望未來，官方通脹前景有所上調，但當局仍將此次衝擊視為供應驅動且可監控的，而非持續的國內過熱。在其書面基準情景中，商務部（MOC）維持2026年整體通脹預測區間為1.5%–2.5%，中點為2.0%，基於迪拜原油價格75–85美元/桶、美元兌泰銖匯率32.5–33.5以及GDP增長1.5%–2.5%。商務部預計5月通脹將保持正增長，受國內零售油價、預製食品價格傳導、豬肉和雞肉價格上漲、旅行成本上升以及更廣泛的生產者成本壓力支撐，部分被生活成本措施、電費較去年下降以及鮮果價格恢復緩慢所抵消。"

"在貨幣政策方面，泰國央行貨幣政策委員會（MPC）於4月29日以6比0一致投票決定將政策利率維持在1.00%。泰國央行現預測2026年GDP增長1.5%，2027年增長2.0%，2026年整體CPI為2.9%，2027年為1.5%，核心CPI分別為1.6%和1.5%。重要的是，央行仍預計在需求疲軟的條件下，價格上漲既不會廣泛也不會持續，中期通脹預期保持錨定。"

"我們也維持此前判斷，認為泰國央行將在2026年和2027年間將政策利率維持在1.00%，除非二次效應擴散至工資、服務價格、通脹預期或出現無序的外匯傳導，否則將忽視首輪供應側通脹。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

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