泰國：油價衝擊提升通脹風險

大華銀行經濟學家恩里科·塔努維賈和薩提特·塔蘭薩提亞評估了全球石油和天然氣價格上漲如何將泰國從低通脹背景轉變為成本衝擊環境。他們將2026年基線GDP維持在1.8%，總體CPI維持在-0.3%，但概述了在迪拜油價在80-100美元/桶的情況下，增長放緩和通脹上升的情景。

油價驅動的增長與價格的權衡

"泰國已經從一個純粹的低通脹故事回到了一个能源衝擊環境。直接的影響是總體通脹上升，但更大的宏觀問題是國內價格能在多大程度上保持不受全球石油和天然氣價格上漲的影響。"

"泰國在最新的能源衝擊中進入時，增長低於潛力，通脹仍然異常溫和。這個起點很重要。目前的情況應被視為外部成本衝擊，而不是過熱的跡象。"

"在這一階段，我們將2026年的基線保持不變，預計實際GDP增長為1.8%，平均總體CPI為-0.3%。也就是說，如果地緣政治緊張局勢持續升高，或者國內價格傳導加速超過預期，我們將重新評估預測。"

"在我們的工作情景中，迪拜油價在80-100美元/桶範圍內，可能會隨著時間的推移推高泰國柴油價格，即使政策緩衝持續存在，同時總體通脹上升速度快於核心通脹，增長放緩，因為家庭和企業吸收更高的能源成本。"

"總的來說，泰國可以緩衝油價衝擊，但無法完全抑制大規模和長期的衝擊。短期的故事仍然是平滑，而中期的故事則是傳導。"

(本文由人工智能工具協助創建，並由編輯審核。)

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