泰國：政策降息案例逐漸形成

大華銀行經濟學家恩里科·塔努維賈和薩提特·塔蘭薩提亞預計，泰國銀行將在2月25日的貨幣政策委員會會議上將1天回購利率下調25個基點至1.00%，並將其視為終端利率。他們認為，疲弱的增長、溫和的通脹和可控的金融穩定風險證明在低中性利率環境下進行保險性寬鬆是合理的。

大華銀行將1.00%視為終端利率

"我們維持觀點，泰國銀行可能在2026年2月25日的貨幣政策委員會會議上將政策利率（1天回購利率）下調25個基點至1.00%，目前為1.25%。我們將其視為本輪周期的終端利率。"

"也就是說，當我們通過泰國銀行的靈活通脹目標（FIT）目標——增長、通脹和金融穩定來框定這一決定時，風險的平衡仍然支持最終的降息。"

"在我們看來，當增長預期在較長時間內低於潛在水平時，貨幣政策更有理由作為保險來減少周期性拖累，同時補充工具發揮作用。"

"在我們看來，考慮到通脹預期低迷，2026年的周期性名義中性利率在0.75%到1.25%之間（中點：1.0%）。根據簡單的費雪方程，當預期通脹非常低時，與給定的中性實際利率相對應的名義中性利率也很低。"

"因此，將利率下調至1.00%將使政策更接近泰國近期的中性或在實際意義上略微寬鬆，有助於支持需求並降低債務通縮風險——而不會將政策推向可能加劇尋求收益行為和長期金融穩定擔憂的激進低利率 regime。"

(本文由人工智能工具生成，並經過編輯審核。)

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