銅價創下歷史新高

據道明證券高級商品策略師丹尼爾·加利（Daniel Ghali）指出，工業需求並不是工業金屬價格強勁的驅動因素——供需平衡無法解釋今年基本金屬收益的橫截面。

銅的反彈是由分散的庫存驅動，而非基本面

"相反，價格的強勁是庫存系統分散的結果。這對銅市場尤其有利。最終，關稅威脅導致銅的微觀結構形成了一個良性循環，繼續激勵可用金屬流入美國，使得倫敦金屬交易所（LME）的供應比其他情況下更為緊張。"

"全球庫存池現在比補充更容易被耗盡，因此導致LME價格創下新高。世界正逐步走向戰時經濟。忘掉潛在的貿易協議吧：這是你今天想要交易的主題。"

"在五年計劃之後，市場對中國數據中心容量增長的預期正在上升，這可能進一步顛覆未來幾年的供需平衡。而且，世界再也無法承受銅市場的採礦中斷；冶煉廠的產出越來越容易受到副產品貴金屬收入下降的影響，尤其是在價格下滑的情況下。"

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