銅價有望上漲，因為宏觀和微觀因素終於趨於一致

銅在貶值交易中面臨風險，但這只是個次要故事，TDS 高級商品策略師丹尼爾·加利（Daniel Ghali）指出。

緊張的庫存和投資不足支撐銅價

"自 2021 年以來，宏觀和微觀在銅市場上首次不再對立。與史詩般的人工智慧資本支出（AI capex）繁榮相關的宏觀利好預計到 2027 年將每年增加大約 550 千噸的銅需求，為需求增長提供了重要的推動力，即使在考慮到與之相關的電力基礎設施和電網所需的投資之前。"

"礦業供應的結構性投資不足使銅市場受到這些利好的制約。中國的五年計劃進一步將人工智慧競賽置於其議程的首要位置，可能顯著增強預期，因為經濟學家開始估算所需的資本支出。"

"從微觀結構的角度來看，美國關稅的殘餘恐懼繼續使全球庫存池比正常情況下更緊張。只要關稅威脅存在，美國就會讓世界缺乏銅。放眼未來：貶值交易的解體將為銅價上漲提供理想的條件。"

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