銅庫存接近危機低位

道明證券（TDS）高級商品策略師丹尼爾·加利（Daniel Ghali）指出，銅庫存必須儘快註冊成為倫敦金屬交易所（LME）交割庫存，才能緩解市場對庫存枯竭的恐慌情緒

市場預期與實時需求出現分歧

"市場被解放日搞得措手不及；預期需求將急劇放緩，而我們的專有實時估計則沒有顯示出商品需求增長放緩的證據。與此同時，232條款對銅的威脅正在從世界其他地區抽走銅庫存，而中國的囤積進一步消耗了全球庫存。"

"現在，隨著LME庫存達到危機低位，時間差價已經擴大，這應該會激勵金屬流回系統。奇怪的是，過去幾周對中國銅出口的預期出現，但這些尚未進入LME倉庫。上海交易員在上海期貨交易所（SHFE）銅市場上有報價。"

"如果金屬不立即回流到系統中，2021年那種庫存短缺的合理擔憂將重新出現。最近幾場大規模的CTA買入活動支持了我們預期的平價，但算法交易在大幅下跌時容易受到顯著的反轉影響。在短期內，我們預計鋅和鉛將出現顯著的CTA買入活動。"

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