通脹飆升、債務上限僵局和央行政策——接下來會發生什麼? - 比利時聯合銀行

比利時聯合銀行市場研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市場評論中指出，通脹飆升、債務上限僵局和央行政策——接下來會發生什麼?。以下是該報告的主要內容。

市場

核心債券昨日交易波動很大。在早盤交易中，飆升的英國核心通脹不僅推高了英國國債收益率(前端為23.7個基點!)，還推高了德國國債甚至美國國債的收益率。頑固的通脹可能需要更有力的反應，而不僅僅是英國央行。這與持續的美國債務上限僵局一起嚴重拖累了股市(歐洲斯托克50指數下跌1.8%，華爾街下跌約0.7%)，進而引發了一些避險資金流向核心債券，這一走勢一直持續到午後早些時候。隨後，首先是美國投資者引發了又一次轉機，儘管股市守住了跌幅。我們沒有看到具體的觸發因素，但美聯儲主席沃勒等人的言論有所幫助。他對核心通脹缺乏進展感到擔憂，並表示在通脹得到控制之前不應停止加息。美聯儲的博斯蒂克在會後發表的一篇採訪中誓言要保持靈活性。他說，美聯儲還沒有接近其通脹目標，必須繼續關注這一目標。在“進入2024年很久”之前，降息不是要考慮的事情。美聯儲5月會議紀要顯示，是否有必要進一步加息的分歧是“一些”還是“幾個”。美國利率收盤上漲3.9至8.8個基點，前沿市場表現不佳。德國短債收益率升至3.2個基點。美元兌10國集團(G10)其他貨幣佔據上風。美元指數升至103.88，為3月中旬以來的最高水平。歐元兌美元擴大跌幅至1.075。英鎊無法從大規模的利率支持中獲利。投資者是否擔心英國央行(被迫)進一步收緊政策對經濟的影響?歐元兌英鎊跌破年初至今的低點，隨後反彈，收盤時略高於0.87。

債務上限的傳奇仍在繼續，眾議院議長麥卡錫昨日盤後表示，本週末有可能原則上達成協議。現在的情況“比昨天(星期一)好”。與此同時，評級機構惠譽(Fitch)將美國的aaa評級下調至負面。它仍然希望在x日期之前解決這個問題，但表示沒有解決方案的風險更高。亞洲股市下跌，但這主要是昨日歐美股市表現的溢出效應。不過，最近幾天，這個問題確實開始產生影響，尤其是對股市。風險情緒可能依然脆弱，從而進一步支撐美元。歐元兌美元目前正在測試1.0727 - 35支撐位區域。核心債券收益率(尤其是美國的)表現令人印象深刻。我們認為，這與市場焦點再次從金融穩定轉向美聯儲/央行政策有很大關係。因此，在今天缺少重要經濟數據的情況下，人民幣可能會繼續逐步走高。從日線圖來看，3.79% - 3.80%是美元10年的第一個阻力位。如果德國10年期國債收益率將超過2.50%，我們預計接下來將達到2.57%。

新聞頭條

韓國央行連續第三次會議將政策利率維持在3.5%不變。但韓國央行總裁李昌鏞表示，不排除進一步上調利率的可能性，發表了一些強硬言論。該行將2023年和2024年的經濟增長率預測值分別從1.6%和2.4%下調至1.4%和2.3%。韓國央行仍預計2023年的通脹率為3.5%，但對2024年的預期從2.6%下調至2.4%。儘管如此，核心通脹率可能會在更長時間內保持較高水平，2023年的預測從3.0%上調至3.3%。今天上午，美元兌韓元的匯率為1324.65，韓元的跌幅略高於0.5%。更廣泛地說，美元兌韓元守住了1300 - 1345之間的橫向盤整格局。

發展的故事。捷克央行(CNB)內部關於今年晚些時候政策利率走向的辯論仍在繼續。大多數捷克央行官員最近都否認了“過早”降息的預期。在上次會議上，沒有提高政策利率也是千鈞鈞之際。然而，繼昨天上午貨幣政策委員會委員庫比切克之後，鷹派貨幣政策委員會委員霍魯布昨天在《Patria》上發表文章。 cz網站援引消息人士的話稱，有關降息的辯論可能會在年底開始，因為央行屆時可能對通脹預期有更清晰的看法。根據這篇文章，Holub還指出，目前克朗的強勢有助於解決通貨膨脹問題，但他不贊成將匯率作為長期的貨幣政策工具。在這方面，央行不應該再積極地讓人民幣升值。今天，捷克總理彼得·菲亞拉和財政部長茲比內克·斯坦朱拉將會見捷克央行行長米歇爾和其他世行董事會成員。捷克克朗昨日小幅上漲，收於歐元兌捷克克朗23.68。