土耳其里拉：8月CPI和PPI強化了我們的謹慎立場

德國商業銀行（Commerzbank）的外匯分析師塔莎·戈斯（Tatha Ghose）指出，土耳其的通脹動能不再顯著減速，除了（誤導性的）同比比較。

里拉將繼續貶值

"8月份的消費者物價指數（CPI）發布證實了我們的擔憂：整體通脹率從7月份的33.5%小幅放緩至33.0%，但環比增長2.0%高於市場預期，經過季節性調整後轉化為2.7%（年化為38%），而7月份為2.5%。服務類通脹再次引領上漲，租金環比上漲4.6%，交通服務上漲3.4%。"

"核心通脹率小幅下降至33.0%，但經過季節性調整後為1.7%的環比增幅，仍與中期通脹降至10%或15%不相符，更不用說中央銀行（CBT）5%的目標了。同時，生產者價格環比加速至2.5%，確認了持續的管道壓力風險，特別是（年化）42%里拉貶值率的傳導效應。"

"總之，CBT年末預測範圍為24%-29%在同比意義上是可實現的，因為基數較高，但在基礎意義上中期目標似乎不可實現。為了使通脹在15%左右穩定，月度數據的平均增幅不能超過1.17%，而這一目標目前看起來具有挑戰性。我們的懷疑主要集中在CBT似乎認為緊縮的貨幣政策已經產生了效果，並且可以開始放鬆。在這種背景下，我們預測里拉將繼續貶值。"

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