土耳其里拉：通膨風險持續給TRY帶來壓力

德國商業銀行（Commerzbank）的Tatha Ghose預計，土耳其10月消費者物價指數（CPI）將顯示月度通膨重新加速，重新升至2%以上。隨著油價反彈且稅收緩衝措施被取消，他認為，央行持續降息削弱了通貨緊縮的說法，這意味著在持續通膨和寬鬆政策下，土耳其里拉（TRY）很可能將繼續貶值。

更高的CPI和持續的貨幣寬鬆

"土耳其統計局（Turkstat）將於今天上午公布10月CPI和PPI數據：市場共識預計整體通膨年率為29.5%，核心通膨年率為28.5%。一如既往，我們不看同比數據：經季節性調整後，我們換算出的月率變動約為整體CPI 2.1%，核心價格為1.9%。"

"進口能源價格的階段性回落可能幫助了9月讀數。如今這一利好正在逆轉，因為油價再次迅速上漲，而剩餘的燃油稅緩衝也已被取消。"

"伊斯坦堡CPI已經指向同樣的方向。儘管10月同比通膨放緩至32.5%（前值33.6%），但價格環比上漲2.47%，這是連續第三個月加速，9月為2.11%，8月為1.66%。食品價格在連續兩個月異常溫和後，也加速上漲2.6%。"

"不過，在此背景下，土耳其央行（CBRT）很可能會在本月晚些時候再次將一週回購利率下調100個基點。CBRT如今已被鎖定在降息週期中，儘管其在措辭上表示仍警惕通膨上行風險，並將僅按會議逐次作出決定。月度通膨回到約2%的區間，再加上持續的貨幣寬鬆，將加劇市場對通貨緊縮敘事的質疑。里拉一直在穩步貶值，並且很可能因此繼續承壓。"

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