土耳其里拉：通脹預期進一步惡化

土耳其中央銀行（CBT）最新的月度調查顯示，通脹預期惡化，市場參與者現在預計2025年底的通脹率為31.8%。這一數據較上個月調查的29.9%有所上升，超過了CBT的上限預測值29.0%。與此同時，部長梅赫梅特·希姆謝克在美國訪問期間對媒體表示，他預計年末通脹率將達到約30%，德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師塔莎·戈斯（Tatha Ghose）指出。

土耳其通脹預期飆升超出CBT預測範圍

"政策制定者將食品價格上漲造成的通脹歸咎於霜凍和其他一次性因素。然而，情況與土耳其政策制定者在臨近時頻繁上調通脹預測的過去經歷非常相似。中期預測將繼續描繪出逐步向目標回落的趨勢，無論是否有任何 _現實的_ 框架來實現這一目標。現實的意思是，上次顯然失敗的事情——我們是否有一個真正的解釋，隨後是必要的貨幣政策重新校準，以避免這種情況的重演？通常，這個問題的答案是‘沒有’。"

"根據最新調查，長期預期也有所上升，12個月後的預估上升至23.3%，24個月的預測達到17.4%。在這裡，我們看到熟悉的模式，即通脹在中期將自動放緩。然後，隨著每個時間框架的臨近，這些預測將逐漸上升。儘管這些通脹壓力不斷增加，調查顯示市場參與者預計CBT將繼續降息，本周降至39.0%，到12月降至37.7%。"

"里拉貶值，年化貶值率達到40%，進一步加劇了通脹壓力。CBT的降息現在是出於對缺乏替代方案的感知，因為經濟政策團隊可能意識到，如果利率必須保持高位，埃爾多安總統對常規政策的耐心將會耗盡。因此，CBT可能會訴諸於次要政策工具，以防通脹重新加速。因此，里拉匯率的基本面並未改善，貨幣可能面臨更大的波動性。"

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