土耳其里拉：再次传来坏消息

土耳其的政策制定者們正等待著通膨率出現一些急需的下降，以支持他們關於通膨率在 2024 年下半年趨於緩和的說法。然而，到目前為止，只看到了表面上的改善。德國商業銀行外匯分析師塔塔-高斯（Tatha Ghose）指出，7 月 CPI 月季比變化率甚至再次加速，2024 年底的通膨預期也有所惡化。

通膨預期升高

我們收到了進一步的壞消息，消費者和企業傾向調查顯示通膨預期上升。最新調查顯示，8 月製造業的 12 個月遠期通膨預期為約 54%；家庭部門的 12 個月遠期通膨預期為約 73%。這些數據表明，通膨預期停留在與'戰勝通膨'不相容的範圍內。

與2022-23年的高峰相比，所有調查都在逐步放緩，但絕對水平卻大相逕庭。事實證明，中央銀行對市場參與者的調查在所有時間框架內都是最過度樂觀的--當實際CPI通膨率達到70%時，該調查的峰值幾乎沒有超過45%。也許市場預測中包含了太多的 "均值回歸"。相反，家庭部門的預期似乎停留在一個較高的靜態範圍。

無論對這種系統誤差的解釋是什麼，經濟行為主體的行為仍有可能符合他們自己的預期--從這個意義上說，'錨定'通膨預期所需的經濟調整似乎根本沒有發生。在里拉貶值速度再次加快、對決策者疲勞的猜測越來越多的時候，這樣的數據確實是個壞消息。

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