外匯套利：信心交易面臨融資風險

BNY的EMEA宏觀策略師Geoff Yu指出，儘管全球股市疲軟，外匯風險偏好和套利交易依然保持韌性，投資者增加了對過度持有的高收益貨幣如墨西哥比索（MXN）、巴西雷亞爾（BRL）和波蘭茲羅提（PLN）的投資，以及一些低收益的亞太貨幣。G10美元區貨幣如澳元（AUD）、加元（CAD）和紐元（NZD）被用作融資，但那裡的潛在收緊轉折點對套利頭寸構成了關鍵風險。

套利交易韌性強但融資環節脆弱

"上週，貨幣市場的風險偏好再次保持穩定，儘管全球股市出現拋售，但對套利交易的影響有限。"

"例如，在過去一週，我們的數據顯示，大多數iFlow跟蹤的貨幣繼續遵循一種"信念"路徑，即過度持有的貨幣被增加，而不足持有的貨幣則進一步向相反方向延伸。在目前過度持有並被淨買入的八種貨幣中，有三種是低收益的亞太（APAC）貨幣，其餘則是相對傳統的高收益貨幣。"

"iFlow當前的設置顯示，多個"信念"觀點可以共存。流動性強、收益高且具有堅實結構故事的套利貨幣，如墨西哥比索（MXN）、巴西雷亞爾（BRL）和波蘭茲羅提（PLN），即使在高持有水平下，儘管全球風險偏好普遍疲軟，仍應繼續吸引關注。"

"目前，外匯頭寸的主要風險在於融資環節：澳元（AUD）、加元（CAD）和紐元（NZD）在過去幾個月被視為收緊的候選者，澳大利亞儲備銀行本月驗證了這種市場定價。"

"此外，在財政主導的環境中，瑞士法郎（CHF）和捷克克朗（CZK）即使在高估值下也可能表現優於其他貨幣。"

(本文由人工智慧工具協助創建，並由編輯審核。)

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