为日元多头敲响警钟 - 德国商业银行

德國商業銀行外匯分析師 Michael Pfister 指出，上週對日圓（JPY）來說是非常艱難的一週。

日本央行進一步升息並非已成定局

受美國就業數據強勁的推動，美元/日圓週五突破 148，而非周初的 142 左右。然而，這一走勢絕非完全由於美元疲軟，因為自 9 月中旬以來，日圓兌美元已貶值超過 5%，是所有主要貨幣中貶值幅度最大的。造成這項修正的原因很可能是越來越多的證據表明，日本央行（BoJ）進一步升息並非如許多市場參與者所希望的那樣已成定局。

相反，官員們最近的表態傾向於表明，這項舉措是有條件的。日本新任首相石破茂上週發表了最新聲明，稱日本"現在不具備再次升息的環境"。石破茂隨後明顯出爾反爾，強調貨幣政策是日本央行的責任。

儘管如此，我們認為，這些言論清楚地表明，日本官員非常清楚，從通貨膨脹和實體經濟疲軟的角度來看，進一步升息的理由並不充分。最近的趨勢似乎有所轉變，也許官員們覺得日圓升值有點過頭了。當然，日本央行可以很快改變主意，但在我們看來，過去一周的情況已經給那些過度看漲日圓的人敲響了警鐘。

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