沃什的美聯儲以偏鷹派信息和改革承諾開場

美聯儲（Fed）週三維持利率在3.50%-3.75%不變，但更大的驚喜來自於更新的經濟預測以及凱文·沃什（Kevin Warsh）作為美聯儲主席的首次新聞發布會。

政策聲明本身語氣相對熟悉，官員們承認儘管與中東衝突相關的不確定性加劇，經濟活動仍在穩健擴張。美聯儲還指出生產率增長和資本投資強勁，但表示通脹相較於2%的目標仍然偏高，近期的供應衝擊和能源價格上漲助推了價格上漲。

然而，更新的經濟預測摘要（SEP）傳遞出明顯更為鷹派的信號。

政策制定者大幅上調了通脹預期，預計2026年PCE通脹率將達到3.6%，高於3月預測的2.7%。核心通脹預期也被上調，而美聯儲仍預計通脹將在2028年才回歸2%的目標。

利率前景也上調。事實上，2026年底聯邦基金利率的中位數預測從3.4%升至3.8%，政策制定者還上調了2027年和2028年的利率路徑。同時，經濟增長預測僅略有下調，失業率預測略有改善，強化了委員會認為通脹比經濟疲軟更為緊迫的觀點。

沃什在首次擔任主席的亮相中強調了這一信息。

他反覆強調通脹遠高於目標，並表示委員會對恢復價格穩定的承諾是一致且明確的。他認為持續高企的價格繼續給家庭帶來負擔，並堅持認為通脹最終由貨幣政策決定。

同時，沃什明確表示他打算改變美聯儲與市場的溝通方式。

他將新的政策聲明描述為更簡短、更簡單、更注重事實，同時為取消前瞻指引的決定辯護。沃什認為，前瞻指引不適合當前環境，政策制定者不應在經濟狀況不確定時試圖傳遞未來決策信號。

新聞發布會中最引人注目的發展是沃什宣布將對美聯儲的政策制定框架進行全面審查。

他公佈了五個工作組，分別負責審查溝通、資產負債表、數據來源、生產率與就業以及美聯儲的通脹框架。工作組將包括經濟學界內外的專家，預計將提出未來變革的建議。

審查範圍之一是經濟預測摘要本身。沃什透露他預計SEP將有所變化，並暗示可能在年底前引入新的溝通框架。他還拒絕提交自己的利率預測，認為這樣做對政策執行無益。

關於經濟，沃什描繪了相對建設性的圖景。他表示勞動力市場狀況保持穩定，指出近期就業數據呈現有利趨勢，並認為趨勢比單個數據更重要。他還暗示貨幣政策主要在住房領域表現出限制性，而經濟其他領域的金融狀況則顯得較為寬鬆。

人工智能在討論中佔據重要位置。沃什表示政策制定者花時間討論了人工智能和生產率的發展，稱該技術既帶來重大機遇，也存在風險。

總結

此次會議傳遞了明確的信息：美聯儲仍致力於將通脹率降至2%，政策制定者現在預計通脹將比之前預期的更長時間保持高位，新任主席似乎決心在未來幾年重塑央行的溝通和政策評估方式。