新西蘭元：新西蘭聯儲緊縮週期支撐紐元

匯豐策略師認為，紐元/美元受到紐西蘭增長數據走強以及紐西蘭儲備銀行（RBNZ）激進加息路徑的支撐。RBNZ已開始加息，匯豐經濟學預計到 2027 年第三季度將每季度加息 25 個基點，至 3.50%。這一立場被視為利多紐元，不過文中也強調了該貨幣對全球增長以及中東相關風險的高度敏感性。

政策提振紐元，但增長風險猶存

"紐西蘭的增長回升似乎正在獲得動力，零售銷售反彈、消費者信心改善，且 6 月 PMI 升至 59.7。"

"紐西蘭儲備銀行（RBNZ）在 7 月實施了首次加息，將官方現金利率上調 25 個基點至 2.50%。"

"匯豐經濟學預計每季度收緊 25 個基點，到 2027 年第三季度將官方現金利率提升至 3.50%，而市場定價的路徑更快。"

"我們認為 RBNZ 的立場對紐元有利：未來一年其加息幅度在 G10 中被定價為最大，但仍明顯低於中性利率估值區間的上限。"

"主要風險來自紐元對全球增長的高度敏感性，尤其是如果中東衝突的外溢效應拖累經濟活動，這一風險在紐西蘭作為 G10 淨能源進口國中油耗佔 GDP 比重較高的背景下被進一步放大。"

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