新西蘭元：新西蘭聯儲暫停加息信號暗示兌美元下行風險

德國商業銀行（Commerzbank）的 Norman Liebke 指出，儘管紐西蘭儲備銀行（RBNZ）暗示未來可能還需要進一步加息，但該行仍將利率維持在 2.75%，令市場感到意外。他認為紐元中期上行空間有限，稱市場對到明年 9 月左右累計加息約四次的定價過於鷹派，並預計隨著這些預期被下調，紐元將走弱。

鷹派定價被視為過度

"紐西蘭儲備銀行將其政策利率維持在 2.75% 不變，這與市場預期相反，這一結果與我的同事 Volkmar 在其最新的戰略貨幣簡報中謹慎預期的情況相當接近。此次決定可謂千鈞一髮，投票結果為 4 比 3。"

"儘管如此，通脹壓力仍然很高。在通脹率於第三季度從 4.1% 小幅回落至 3.7% 之後，RBNZ 預計其將在第四季度再次升至 4.4%。更高的燃油價格以及疲軟的紐元都在加劇物價壓力。因此，儘管本次會議按兵不動，RBNZ 仍明確表示，從當前角度看，未來進一步加息很可能是必要的。"

"紐元兌美元匯率一度短暫下跌 1.6%，接近 0.56。然而，從中期來看，鑑於我們認為市場預期過於鷹派，我們也不認為紐元有太多上行空間。儘管本次會議沒有加息，但市場已計入到明年 9 月前後約四次、每次 25 個基點的加息，並似乎將 RBNZ 的溝通解讀為加息時點推遲，而非整體加息次數減少。"

"雖然我們仍預計 12 月會加息，但我們對中期前景比市場更為謹慎。隨著加息預期被削減，紐元因此可能走弱。與此同時，我們也認為當前對美聯儲的預期過於鷹派，這應會限制紐元任何貶值的幅度。"

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