匈牙利福林：匈牙利國家銀行的寬鬆路徑影響福林前景

荷蘭國際集團（ING）策略師 Frantisek Taborsky 報告稱，匈牙利國家銀行（MNB）將利率下調至 5.75%，並確認了鴿派指引，暗示 8 月及之後可能進一步放鬆政策。市場已接受重新定價的降息預期，ING 預計鴿派重定價將進一步加深。就外匯而言，歐元/匈牙利福林（EUR/HUF）預計將在選舉後水平附近受限，如果全球背景趨於穩定，則可能回落至 360 下方。

匈牙利國家銀行鴿派降息與福林前景

"匈牙利國家銀行如預期般將利率下調 25 個基點至 5.75%，並確認了其鴿派前瞻性指引。該行承諾將在 8 月再次降息，並在 9 月評估形勢，之後可能繼續降息週期。"

"儘管在全球風險偏好回落的背景下，波動性上升且匈牙利資產承壓，匈牙利國家銀行仍確認了此前的前瞻性指引，這應能讓市場放心，本地故事並未改變。新聞發布會後的反應表明，投資者已接受這一鴿派信號，降息預期重新回到市場定價中。 "

"我們預計這一趨勢將繼續，原因是 4 月選舉後基本面背景保持不變，且通脹多次意外偏弱。隨著市場已計入約 40 個基點的寬鬆，並且隱含終端利率回到接近 4.75-5.00%，我們預計在昨日會議後，定價將轉向更鴿派的觀點，接近我們中期預測的 4.00%，同時收益率曲線陡峭化將繼續。"

"對外匯的影響則更為複雜。匈牙利國家銀行進一步降息將削弱預期套息收益，而更強的美元和風險規避環境對新興市場貨幣仍不利。儘管如此，歐元/匈牙利福林（EUR/HUF）幾乎已回到選舉後水平，這應會限制進一步上行。如果全球背景趨於穩定，我們預計歐元/匈牙利福林（EUR/HUF）將回落至 360 下方。"

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