匈牙利：增長走強，但結構性限制依然存在

荷蘭國際集團（ING）經濟學家 Peter Virovacz 和 Zoltán Homolya 認為，匈牙利在第二季度國內生產總值（GDP）季率增長 0.5%、年率增長 1.7% 後，正處於一條漸進但受限的增長路徑上。ING 預計 2026 年經濟增長為 1.7%，主要由消費帶動，而疲弱的投資、淨出口以及結構性的人口和資本存量約束仍是主要逆風。

韌性增長面臨結構性限制

"根據詳細數據，匈牙利經濟的短期前景並未發生顯著變化。整體來看，基本面仍然積極。實際可支配收入的強勁增長以及消費者信心的飆升，可能會繼續支撐消費進一步增長。"

"不過，投資下降部分源於對前屆政府啟動項目的審查和暫停，因此這可能只是暫時性的。與此同時，隨著歐盟資金的撥付，投資活動可能在年底前大幅回升。受地緣政治不確定性、生產成本上升以及潛在供應中斷的限制，出口增長可能受到抑制，而這些跡象在第二季度數據中尚未顯現。"

"我們最新的 2026 年經濟增長預測為增長 1.7%。全年来看，消費很可能將成為匈牙利經濟的主要驅動力；如果歐盟資金提振年末投資數據，投資在下半年可能溫和增長。然而，考慮到今年上半年出現的情況以及第三季度核能危機預計對貿易平衡造成的負面影響，淨出口可能會顯著拖累 GDP 增長。"

"再往後看，在 2027–2028 年，國內需求持續增強以及外部需求最終回升，可能推動 GDP 增長接近 3.0%。然而，資本存量近四年的停滯以及人口狀況惡化，使得匈牙利經濟在長期內若要維持高於 3%的增長而不嚴重損害內部和/或外部平衡，正變得越來越不可能。"

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