美國勞動節假期結束後,市場情緒謹慎,風險資產受到衝擊。我們在外匯市場上看到了風險厭惡動態的典型案例:日圓、瑞郎和美元等避險貨幣走強,而澳幣、紐元和挪威克朗等高貝塔貨幣則大幅下挫。
隨著對全球經濟成長和即將公佈的經濟數據的擔憂加劇,市場似乎正準備迎接進一步的動盪。
對全球經濟成長的擔憂無疑正在升溫,我們預計這可能會延續 G10 國家外匯和股市表現模式——至少在 9 月 18 日的 FOMC 會議之前是如此。疲軟的美國ISM 製造業報告在美國股市掀起波瀾,科技股領跌。
當風險下降時,最擁擠的交易往往首當其衝,這正是我們在英偉達身上看到的,由於全球經濟成長的擔憂加劇,再加上美國司法部的反壟斷擔憂,英偉達股價暴跌了9.5 %。
從現在到 9 月 18 日,每一條經濟數據都將被仔細研究,並作為 FOMC 選擇降息 25個基點還是 50個基點的線索進行交易。今天的 JOLTS職缺報告雖然常常被蒙上陰影,但在影響人們對週五就業數據及其他數據的預期方面卻至關重要。由於標準設定得很高,即使是最輕微的數據失誤也會被放大,從而使糟糕的消息再次變成可怕的消息。
然而,股票交易員是出了名的反覆無常。我的觀點是,降息50 個基點將表明聯準會處於恐慌狀態--這應該會嚇到市場--但股票交易者完全有可能將更大幅度的降息理解為支持性的,因為他們的估值太高了。在他們的世界裡,透過降低利率來獲得更多流動性總是反彈的理由,即使降息的根本原因並不樂觀。
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