伊朗停火協議僅維持數日即在霍爾木茲海峽破裂，美國對伊朗發動新一輪打擊

美國使用巡航導彈襲擊了伊朗東北部靠近邊境的戈勒斯坦省一條鐵路線路。這是自停火生效以來美國首次打擊伊朗基礎設施。伊朗稱，週四凌晨多枚美國炮彈擊中了戈勒斯坦阿加拉以西的一座鐵路橋，引發多次爆炸。

據Axios記者巴拉克·拉維德援引一位高級官員消息稱，美國空軍週三轟炸了伊朗的兩座鐵路橋。

美國總統唐納德·特朗普週四表示，伊朗官員已打電話並希望達成協議。「我只是不知道他們是否值得達成協議。我不知道他們是否會遵守協議，這就是問題所在，」特朗普在空軍一號上對記者說。

美國已開始對伊朗發動新一輪打擊，襲擊了霍爾木茲海峽及其周邊地區80多個目標，距離《凡爾賽協議》最新修補僅數日。特朗普總統現稱該協議已終結，但仍為談判留有餘地。布倫特原油上漲6.3%，WTI原油上漲6.4%，此次事件不再是單一打擊，而是一個循環——打擊-報復-重新簽署的循環，現在重置週期從數月縮短至數日。

每輪循環加速

德黑蘭在週一至週二期間襲擊了三艘通過海峽的油輪；華盛頓則通過撤銷伊朗石油銷售的豁免權進行回應，隨後美國中央司令部（CENTCOM）推出了一個規模是十天前那輪的四到五倍的方案：包括防空系統、沿海雷達、反艦導彈陣地以及60多艘革命衛隊小艇。以色列Kan報導，華盛頓在發動襲擊前已通知以色列。

伊朗的回應按計劃到來。Nour News稱武裝部隊將很快對該地區的美軍基地發動大規模攻擊，德黑蘭另稱已襲擊巴林和科威特的80多個與美國有關的設施。阿曼灣海岸的查巴哈爾和科納拉克附近傳出爆炸聲，查巴哈爾部分地區停電，而伊朗方面堅稱布什爾核電站未受損。

市場定價的是循環，而非戰爭

原油價格單看漲幅劇烈，但與3月份伊朗關閉海峽時相比漲幅有限，當時布倫特原油價格較戰前水平上漲超過60%；即使是今日的漲幅，價格仍遠低於戰前恐慌高點。黃金則呈現相反走勢，因美聯儲鷹派會議紀要和美元走強，黃金價格下跌近1%。市場將霍爾木茲海峽風險視為通脹因素而非系統性衝擊，定價的是循環重演而非最終結局。

無退出條款

備忘錄簽署后一週內即告破裂，雖經修補，但十天內再次失敗；每次暫停買來的時間都比上次更少。循環設計中沒有任何機制阻止下一輪從本輪開始的地點——班達爾阿巴斯與阿曼海岸之間的水域——重新啟動，目前也沒有跡象表明它會等待太久。

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