印度盧比：印度央行措施支撐短期走勢

MUFG 的 Michael Wan 分析了印度儲備銀行近期的行動及其對印度盧比的影響。他指出，印度儲備銀行新的外匯和流動性措施已大幅推高即期美元/印度盧比，但也將壓力傳導至遠期、離岸 NDF 和債券市場。Wan 強調了印度結構性的資本流入失衡，並預測到明年 9 月季度，美元/印度盧比將逐步升至 97.50。

印度儲備銀行工具將壓力轉移至各個市場

"推動印度盧比走勢的關鍵因素，是印度儲備銀行在週末宣布的又一輪外匯措施，旨在遏制印度盧比走弱。"

"針對用於對沖經常帳敞口的外匯衍生品徵收 20% 的外匯風險準備金，尤其有些類似於中國過去為管理人民幣貶值速度而採取的類似措施。"

"總體而言，儘管即期美元/印度盧比大幅下跌，但壓力出現在市場其他領域，包括在岸遠期升水有所上升，反映出在流動性可能較低的情況下，20% 的收費部分被計入；離岸印度盧比 NDF 點差擴大，反映出短期對沖需求和倉位調整的轉變；同時印度盧比債券收益率走高，10 年期收益率目前已接近 7.4%。"

"我們預計美元/印度盧比將逐步升至明年 9 月季度的 97.50，如果印度盧比從當前水平進一步走弱，印度儲備銀行可能會採取更多措施。"

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