印度盧比：債券收益上升推動對沖需求增加

BNY 的 Geoff Yu 指出，從再平衡的角度來看，印度盧比（INR）面臨強勁的拋售壓力，因為印度債券的表現優於主要同類債券。隨著 INR 資金流總體持平，外匯敞口上升，投資者在久期大幅收益後被建議繼續維持較高水平的對沖。Yu 認為，高貝塔貨幣尤其容易受到 7 月固定收益市場波動的影響。

印度債券表現優於同類，提振外匯風險

"INR 面臨的拋售壓力最強。與許多新興市場（EM）債券市場一樣，印度久期在停火最初幾週受益於油價下跌，因為實際利率有所改善。最近一輪重新升級並未抹去這些漲幅，且印度債券的表現優於我們追蹤的主要市場。"

"隨著 INR 資金流在本月總體持平，外匯敞口上升，對沖需求也隨之增加。"

"7 月的久期收益正在帶來顯著的再平衡需求，尤其是在高貝塔貨幣中。然而，實際利率前景更為複雜，因為各國央行對進一步收緊政策的意願日益減弱。"

"全球供應鏈需要時間恢復正常，如果當前市場定價持續存在，非美國實際利率將面臨脆弱性。這進一步強化了在固定收益投資組合中增加外匯對沖的理由。"

"在強勁的債券回報之後，繼續維持 INR 對沖在較高水平，並將任何從美國資產轉向的輪動視為股票內部的調整，而非廣泛轉向固定收益。"

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