印尼盾：市場測試印尼政策可信度

德國商業銀行（Commerzbank）分析師報告稱，隨著投資者評估蘇哈西爾·納扎拉（Suahasil Nazara）被任命為印尼新任財政部長——這是不到兩年內的第三位財政部長——美元/印尼盾（USD/IDR）延續漲勢。儘管市場因其技術官僚背景以及對財政審慎的強調而獲得了一些安慰，但反應平淡表明，投資者仍在等待更可信、更可預測的財政立場證據。

財政可信度與印尼盾反應

"總統普拉博沃·蘇比安托（Prabowo Subianto）昨日在任約一年後突然解除了財政部長普爾巴亞·尤迪·薩德瓦（Purbaya Yudhi Sadewa）的職務。副財政部長蘇哈西爾·納扎拉被任命為其繼任者，使他成為印尼不到兩年內的第三位財政部長。"

"納扎拉被廣泛視為技術官僚，預計將優先考慮財政審慎。他自 2019 年起在斯里·穆利亞尼（Sri Mulyani）手下擔任副財政部長，並深度參與財政政策制定和預算管理。在此之前，他曾在財政部擔任多個高級職務，包括 2016 年至 2019 年期間擔任財政政策局局長。"

"納扎拉的任命可能表明政府將更加重視財政審慎和政策連續性。這一舉措緊隨普拉博沃總統上月任命技術官僚、連續性候選人德斯特里·達馬揚蒂（Destry Damayanti）為印尼央行（BI）行長之後。這些任命合在一起，應能在一定程度上讓市場對遵守 3% 的財政赤字上限以及印尼央行政策框架的連續性放心。它們也可能緩解市場對財政擴張將給印尼央行帶來更大壓力、迫使其配合政府增長議程的擔憂。"

"市場反應顯示出一些初步緩解，但整體仍保持謹慎。雅加達綜合指數（JCI）從盤中 2.6% 的跌幅中反彈，昨日收盤僅下跌 0.1%。印尼 10 年期國債收益率上升 1 個基點至 7.16%，而美元/印尼盾 1 個月無本金交割遠期（NDF）仍維持在 17,700-17,740 區間內。值得注意的是，印尼 5 年期信用違約掉期（CDS）利差從上週五的 82.8 個基點擴大至 83.7 個基點。"

"這種平淡的市場反應表明，投資者正在等待證據，以確認納扎拉的任命將轉化為更可信的財政立場。財政部頻繁的人事更迭可能會繼續拖累政策可預測性，尤其是在納扎拉對支出優先事項的影響有限的情況下。如果在政府敲定 2027 年預算之際，他被賦予足夠空間，通過更嚴格的支出控制和/或額外的增收措施來強化財政狀況，市場信心可能會改善。"

"在外匯市場，美元/印尼盾昨日上漲 0.3% 至 17,648，錄得連續第三個交易日上漲。該貨幣對對薩德瓦被解職幾乎沒有反應，繼續跟隨全球原油價格走高以及美元整體走強。年初至今，印尼盾兌美元下跌 5.4%，而不包括日本在內的亞洲貨幣平均跌幅為 -1.4%。"

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