印尼盾走強，因外資流入國內資產激增

• 7 月，外國投資者向政府債券和證券投入了 195 萬億印尼盾，結束了持續數月的拋售。
• 由於償還債務，印尼 7 月外匯儲備小幅降至 1453 億美元，但仍遠高於全球基準。
• 由於中東緊張局勢升級引發新的避險需求，美元走強。

週五亞洲時段，美元/印尼盾（USD/IDR）回吐了前一日的部分漲幅，交投於 17,940 附近。由於 7 月印尼盾（IDR）保持堅挺，該貨幣對走弱，受政府債券和國內股市重新吸引外資流入的提振，這實際上結束了持續數月的拋售。印尼央行代理行長德斯特里-達瑪延蒂上週強調，截至上週，外國投資者已向政府債券和印尼央行印尼盾證券（SRBI）注入了 195 萬億印尼盾（約合 107 億美元）。

儘管有這些積極的資金流入，印尼外匯儲備在 7 月仍小幅下降至 1453 億美元，低於 6 月的 1456 億美元。此次下降主要受政府外債償還以及央行為支持印尼盾而進行的市場干預所致，後者是在全球金融市場重新出現波動之際進行的，抵消了稅收和服務收入以及全球債券發行帶來的增長。

不過，印尼的儲備水平仍然穩健，可覆蓋 5.5 個月的進口，或 5.3 個月的進口和外債償付，遠高於國際充足性基準的三個月。

當地債券重新獲得外資需求，支撐印尼盾

荷蘭國際集團（ING）經濟學家指出，市場對印尼資產情緒的改善，已體現在海外投資者對國內債務市場重新產生興趣。他們指出，"在近期利率決議以及旨在穩定印尼盾的定向措施之後，外國投資者對印尼本地債券市場的參與度已開始回升"，這凸顯了近期政策舉措在支撐以印尼盾計價債券需求方面的作用。

隨著中東緊張局勢升級，美元（USD）可能因避險需求重燃而獲得支撐，美元/印尼盾（USD/IDR）可能反彈。市場穩定性受到越來越多對戰略性霍爾木茲海峽重新開放的懷疑所衝擊。

除地緣政治壓力外，《衛報》報導稱，沙烏地阿拉伯打算在南部納季蘭省遭襲後，延長針對與伊朗結盟的胡塞武裝的軍事行動，以支持國際公認的也門政府。與此同時，伊朗議會正在評估一項草案，擬禁止美國和以色列船隻，對敵對國家徵收 20% 的貨物罰金，並在美國解除封鎖前限制該航道。

Musalem 在支持漸進式美聯儲緊縮的同時，提示通膨上行風險

美聯儲的 Musalem 發表了略偏鷹派的言論，FXS Speechtracker 評分為 7.4/10，高於歷史平均 7/10，強調儘管通膨預期目前仍與 2% 的目標一致，但其錨定風險正在上升。鑑於能源波動背景下對核心通膨的關注、對漸進式加息的偏好，以及對核心通膨可能處於 2.5%–3% 區間的判斷，再加上通膨更可能維持在目標之上以及近期偏好加息，這些因素共同凸顯了通膨上行風險，儘管 Musalem 對強勁勞動力市場以及美元作為主要儲備貨幣的持久作用充滿信心。

FXS 美聯儲情緒指數保持不變，維持在 138.69 的高位，表明更廣泛的美聯儲溝通背景仍牢牢處於鷹派區域。該指數未發生變化，說明 Musalem 的言論總體上與當前鷹派基調一致，強化了而非改變了市場對美聯儲反應函數的既有預期。