英鎊：財政風險導致下行風險突然增加

關於英國財政大臣瑞秋·里夫斯取消增收所得稅計劃的報導正在對英鎊施加壓力。債券市場的反彈受到預期的支持，即增收所得稅將實現必要的財政緊縮，而不會引發通脹，從而最終使英國央行在12月及以後降息。因此，英國債券的雙重利好：財政風險降低加上央行寬鬆，荷蘭國際集團（ING）外匯分析師弗朗切斯科·佩索萊指出。

英鎊的下行風險增加

"目前尚不清楚里夫斯計劃如何在不觸及所得稅的情況下填補300億英鎊的財政缺口。如果她選擇提高增值稅——這是一項通脹措施——那麼鷹派的英國央行重新定價將對債券產生影響。媒體報導目前正在建議考慮多種選項。其中一個似乎是凍結所得稅稅級的起徵點，這將產生與提高某一稅級稅率相似的財政效果，並可能受到市場的歡迎。"

"截至發稿時，歐元/英鎊交易於0.887：如果債券市場開盤時出現顯著虧損，英鎊的風險溢價可能進一步上升，使該貨幣對突破0.890。最終，這似乎並不足以表明里夫斯願意徹底改變她的財政審慎承諾。"

"我們過去看到不受歡迎的債券波動可能會引發政府的一些反應，以安撫市場。因此，即使英鎊的下行風險增加，我們仍然預計歐元/英鎊的上揚將部分回調。"

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