英鎊：加息押注提振英鎊，但上行空間看起來有限

BBH 的 Elias Haddad 指出，英鎊兌主要貨幣走強，因英國 8 月勞動力數據增強了市場對英國央行（BoE）將在 11 月 5 日加息 25 個基點至 4.00% 的預期。就業和失業數據均好於英國央行的預測，而工資增長則表明服務業通脹仍將頑固。

英國央行收緊預期提振英鎊

"英鎊兌大多數主要貨幣走高。英國 8 月勞動力市場數據進一步強化了英國央行在 11 月 5 日將政策利率上調 25 個基點至 4.00% 的理由。"

"截至 8 月的三個月內，就業率上升 0.2 個百分點至 75.3%，而失業率下降 0.2 個百分點至 4.7%，表明更多人找到了工作。失業率為 2025 年 7 月以來最低，並低於英國央行第三季度 5.0% 的預測。"

"與政策相關的私營部門常規工資增長符合市場共識和英國央行第三季度預測，年率為 3.0%，高於 7 月的 2.9%。但工資增長也表明，服務業通脹將繼續頑固地維持在遠高於該行 2% 目標的水平。"

"掉期曲線顯示，市場認為英國央行 11 月加息的概率為 95%，未來十二個月累計收緊 100 個基點。我們認為，英國央行可能無需像市場預期的那樣大幅收緊，這對英鎊構成利空。"

"英國經濟運行低於產能水平，政策利率接近英國央行估計的 2% 至 4% 中性區間上沿，而在 10 月 28 日英國預算案公布後，財政政策可能會變得更加緊縮。"

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