英鎊：韌性增長支持英國央行進一步加息

德國商業銀行（Commerzbank）的 Volkmar Baur 指出，英國經濟增長具有韌性，GDP 數據被上修，月度數據也表現穩健。由於通脹仍然頑固，核心通脹率為 2.6%，他現在預計英國央行將在 11 月加息，並在 2 月再次加息，最終將利率提高至 4.25%。因此，預計歐元/英鎊在未來幾個月將大致橫盤整理，之後英鎊將在 2027 年晚些時候走弱。

英國央行加息與英鎊路徑

"截至今年目前，英國經濟一直保持相對韌性。在第一季度環比增長 0.6% 之後，第二季度 GDP 在最終公布值中被上修至 0.5%。7 月份月度 GDP 數據顯示環比增長 0.4%，也表明第三季度開局穩健。"

"改善後的增長前景應會讓英國央行更容易進一步加息，以抑制通脹。到目前為止，我們並不預期英國央行會再次加息。然而，近期的發展使我們得出結論，11 月加息現在比不加息更有可能。此外，我們不認為這會是一次性舉措。因此，我們預計 2 月還會再加息一次，將銀行利率提高至 4.25%。"

"市場也已計入到 2 月前再加息兩次，這意味著我們修正後的預期對市場的即時影響應該不大。不過，我們此前預計英鎊將在年底前走弱。現在我們預計歐元/英鎊在未來幾個月將大致橫盤整理。"

"我們預計要到明年第二季度，英鎊才會再次承受兌歐元的壓力。市場目前計入了在我們預期的兩次加息之外還有兩次進一步加息，這意味著總共四次加息。在 2 月會議之後，我們預計這些額外的緊縮預期將逐步被市場排除，從而令英鎊再次承壓。"

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