英鎊/日圓對強勁的英國數據反應平淡，從 200 日均線回撤

• 儘管英國數據好於預期，但英鎊/日圓在觸及 200 日均線後回落。
• 分析師仍預期英國央行將在 2024 年降息。
• 積極的 GDP 數據和日本央行的更多升息預期令日圓走強。

英鎊/日圓在觸及 200 日簡單移動均線 (SMA) 後暫停反彈，週五回落近0.5個百分點，交投於 190.60 ，儘管英國公佈的數據大致向好。

然而，這些數據未能影響英國 10 年期債券，其利率仍為 3.9%，這表明債券交易商在數據公佈後並未改變其通膨預期。這反過來又表明，他們認為目前對英國貨幣政策的預期沒有什麼變化，而貨幣政策是英鎊的主要動力。

週五公佈的數據顯示，英國 7 月零售銷售成長了 0.5%，扭轉了 6 月下降 0.9% 的局面。英國 6 月 GDP 與 5 月持平，第二季 GDP 成長 0.6%，而第一季 GDP 成長 0.7%。同時，6 月工業和製造業生產月環比均輕鬆超越預期，但年比持續下降。儘管數據大致向好，但英鎊對日圓（JPY）的匯率卻有所走低。

日圓（JPY）之所以能保持堅挺，一方面是因為在 200 日均線水平存在技術性賣盤，另一方面是因為週二的數據顯示日本國內生產總值（GDP）出人意料地上揚。日本經濟第二季較上季成長 0.8%，較第一季的 0.6% 跌幅明顯回升。這是自 2023 年第一季以來最強勁的季度增長，其中佔經濟總量一半以上的私人消費五個季度以來首次出現增長。這結果輕鬆超過了 0.5% 的一致預期。根據 Trading Economics 的數據，這一結果歸因於春季工資談判後支出的增加，全國平均工資增長了 5.17%，為 30 多年來最高。

中央銀行的影響

英鎊在利多數據公佈後沒有上揚，可能是因為這些數據對貨幣政策和利率前景的改變不大。大多數分析師仍然預計，隨著通膨放緩，英國央行（BOE）將在 2024 年再次降息。這反過來可能會對英鎊和英鎊/日圓產生廣泛的負面影響，因為較低的利率會吸引較少的資本流入。

"零售銷售的復甦標誌著第三季的良好開端。雖然第二季 GDP 數據表現堅挺，但同時公佈的 6 月月度數據表明，隨著該季度的結束，經濟成長勢頭有所減弱。一句話：數據顯示英國央行將繼續降息，"布朗兄弟哈里曼公司市場策略全球主管 Win Thin 博士總結。

法國興業銀行的肯尼斯-布魯克斯（Kenneth Broux）則不那麼明確，他說："英國央行得到的啟示並不明確，但服務業通膨率從5.7%放緩至5.2%，除獎金外的平均收入年比降至5.4%，證明兩週前將銀行利率下調至5.0%的決定是正確的。

這也沒有改變凱投宏觀公司（Capital Economics）相對鴿派的觀點，他們認為英國將在 2024 年下半年多次降息。

"Capital Economics 助理經濟學家Ruben Gargallo Abargues 表示："雖然自7 月中旬以來，英國的利率預期已經在2025 年底前下降了40 個基點，但我們預計英國的CPI 通膨率在2025年和2026 年的大部分時間仍將低於2.0%（英國央行）的目標。

Abargues 預計，到 2024 年底，10 年期金邊債券殖利率將降至 3.50%，英鎊將從現在的 1.29 降至年底的 1.25。

關於日本的貨幣政策，人們似乎一致認為日本央行（BoJ）可能會在 2024 年底前再次升息。這是因為 GDP 數據強於預期，而且日本央行在上次會議上發表了鷹派言論，決定將利率從先前的 0.0% 至 0.10% 上調至 0.25%。這是日本央行在 2024 年第二次升息。

"凱投宏觀（Capital Economics）亞太區市場主管托馬斯-馬修斯（Thomas Mathews）表示："鑑於日本央行在上週會議上的相對鷹派態度，我們仍然認為今年晚些時候將再次加息。

總體而言，英國央行今年將再次降息和日本央行將升息的預期依然強烈，這表明英鎊/日圓在試圖從 8 月 5 日的 180.09 低點回升時將面臨不利因素。