英鎊/日圓走高，因一系列利多數據表現出色

• 英國公佈了一系列積極數據，包括強勁的採購經理人指數（PMI），英鎊/日圓因此上漲。
• 日本央行總裁Ueda發表演說後，日圓走強限制了上行空間。
• 日本通膨數據令人擔憂通膨可能放緩，使日本央行更難實現政策正常化。

英鎊/日圓週五交投於 191.60 上方，當日小幅上漲--迄今已是連續第三日上漲。該貨幣對受益於英鎊（GBP）的走強，英鎊在調查數據顯示 8 月商業活動回升後上漲。

週四公佈的數據顯示，一項衡量主要行業採購經理人的調查--英國標準普爾全球/CIPS綜合採購經理人指數（PMI）初值--反應積極，從7月份的52.8升至8月的53.4，高於經濟學家預期的52.9。

標準普爾全球/CIPS製造業採購經理人指數（PMI）從52.1上升至52.5，優於預期的持平。英國服務業採購經理人指數從 52.5 升至 53.3，預期為 52.8。

該數據提振了所有貨幣對中的英鎊，與其他主要經濟體喜憂參半的情況相比，該數據更為有利。

英國零售銷售數據顯示，7 月的銷售額在 6 月下降後恢復了成長。

英國近期並非所有數據都是正面的：7 月政府借貸高於預期，儘管這對金融市場的影響部分取決於政府在一段時間內的反應。 8 月消費者信心指數低於預期，工廠訂單喜憂參半。

整體市場預期仍是英國央行在 2024 年底前降息 0.25%，一些分析師預測在年底前總共降息 0.50%（分兩次）。降低利率的預期對貨幣來說是負面的，因為這會減少外國資本的流入，所以如果市場維持目前的說法，英鎊很可能會繼續受限。

與此同時，日本央行行長Kazuo Ueda週五在國會作證後，日圓（JPY）確實獲得了一些支持。 Ueda重申，日本央行 "如果經濟和物價走勢符合我們的預測，將進一步提高利率"。

布朗兄弟哈里曼公司（Brown Brothers Harriman）稱，在Ueda發表講話後，掉期市場 "暗示日本央行 12 月加息 25 個基點的可能性為 36%"。

然而，市場對日本通膨率將持續上升的程度持懷疑態度，這使得日本央行無法提高利率。

例如，最近的7 月數據顯示，除去新鮮食品和能源的日本消費者物價指數（CPI）從6 月的年比2.2% 下降到7 月的1.9%，自2022 年以來首次低於日本央行2.0% 的目標。下降的原因之一是加工食品通膨率大幅下降，而 "其他工業產品 "通膨率略高於 2.0%。

整體 CPI 維持在 2.8%，與 6 月持平，除新鮮食品外的 CPI 從 2.6% 上升至 2.7%，與經濟學家的預期一致。然而，這兩項指標保持高位的主要原因是日本政府逐步取消了能源補貼，而不是需求增加--補貼將於 9 月恢復。

"7 月的整體通膨率穩定在 2.8%，而扣除新鮮食品的通膨率則從 2.6% 上升至 2.7%，與分析師的共識一致。然而，通膨持續走強的主要原因是能源通膨進一步大幅上升，從 7.7% 升至 12.0%，使總體通膨率上升了 0.3 個百分點。資本經濟公司亞太區主管馬塞爾-蒂利安特（Marcel Thieliant）表示："能源通膨率的飆升主要反映了政府能源補貼的暫時性取消，但這些補貼將從9 月起恢復，因此能源通膨率將在不久後再次回落。

此外，儘管政府聲稱薪資正在上漲，但日本的服務業通膨依然疲軟。 CPI 數據顯示，7 月服務業通膨率從先前的 1.7% 降至 1.4%。

然而，儘管不含新鮮食品和能源的CPI 下降到了日本央行的目標值以下，但日本央行自己也預測到了這種下降，而且Ueda行長在證詞中也警告說，只有在數據符合其預測的情況下，該行才會升息。

"總而言之，7 月的通膨數據明顯削弱了進一步緊縮的理由。儘管如此，日本央行已經在其預測中考慮到了潛在通膨進一步放緩的因素。日本央行董事會成員對 2025 年 3 月結束的財政年度不包括新鮮食品和能源在內的通膨率的預測中位數為 1.9%。 Thieliant 補充說："鑑於本財年前四個月的平均通膨率為 2.2%，要達到這一預測，通膨率必須盡快降至 2% 以下。