英鎊：英國通脹走軟拖累英鎊

布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈達德報告稱，英國通脹低於預期，緩解了英國央行（BoE）的壓力，導致英鎊/美元在1.3400以下交易。掉期曲線已減少對英國央行緊縮的預期，英國央行仍認為這一預期過於激進，並認為隨著利率預期調整和國內政治風險持續，英鎊還有進一步下行空間。

價格降溫緩和英國央行緊縮路徑

"英鎊/美元維持在1.3400以下。4月份英國通脹降溫幅度超出預期，為英國央行提供了一些喘息空間。整體CPI同比降至13個月低點2.8%（市場預期：3.0%，英國央行預測：3.1%），3月份為3.3%。住房和家庭服務（主要是電力和天然氣）對整體CPI的下降貢獻最大。"

"核心通脹降至2.5%同比（市場預期：2.6%），為2021年7月以來最低，3月份為3.1%；服務業CPI同比大幅下降至3.2%（市場預期：3.5%，英國央行預測：3.4%），3月份為4.5%。"

"掉期曲線將未來12個月英國央行加息預期從75bps下調至66bps。鑑於英國央行預計2026年產出缺口為潛在GDP的-1.5%至-1.7%，這一預期仍過於激進。結論是：隨著國內政治不確定性，英國掉期曲線有下調空間，可能進一步削弱英鎊。"

"《金融時報》報導，英國財政部正在考慮要求超市自願對食品價格設限，以換取監管寬鬆。"

"回歸1970年代式的價格管制忽視了根本問題。幾乎不存在的英國生產率才是真正的病因。自2008年全球金融危機以來，英國勞動生產率年均增長率為0.4%，而美國為1.8%。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）

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