英鎊：英國央行收緊政策被視為定價過高

布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）的 Elias Haddad 預計，英國 9 月消費者物價指數（CPI）和 8 月勞動力數據將成為英國央行（BoE）定價的關鍵，市場已消化 11 月加息 25 個基點至 4.00% 以及未來十二個月累計加息 100 個基點。Haddad 認為，英國央行可能不需要像市場預期的那樣大幅收緊政策，理由是經濟仍有閒置產能、利率接近中性水平，以及財政政策可能收緊，這些因素都對英鎊（GBP）構成壓力。

英國通脹和工資成為焦點

"英國 9 月 CPI（週三）。預計總體 CPI 年率為 3.4%（英國央行預測：3.0%），高於 8 月的 3.1%；核心 CPI 預計為 2.8%，高於 8 月的 2.6%；服務業 CPI 預計為 3.6%（英國央行預測：3.6%），高於 8 月的 3.4%。"

"在此之前，英國 8 月勞動力市場數據將於週二公布。與政策相關的私營部門常規工資增長預計為 3.0%，高於 7 月的 2.9%，與英國央行第三季度預測一致，並支持行長安德魯-貝利（Andrew Bailey）上週的評論，即目前尚無太多證據表明通脹已嵌入工資制定之中。"

"掉期曲線顯示，11 月 5 日加息 25 個基點至 4.00% 的概率為 90%，未來十二個月累計收緊 100 個基點。我們認為，英國央行可能不需要像市場預期的那樣大幅收緊政策，這對英鎊構成拖累。英國經濟運行低於產能，政策利率接近英國央行估計的 2% 至 4% 中性區間上沿，而在 10 月 28 日英國預算案公布後，財政政策很可能變得更加緊縮。"

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