英鎊/日元在213.00附近持穩，財政擔憂和利差拖累日元

• 英鎊/日元被視為本週從數月低點展開的強勁反彈漲幅正在盤整。
• 多重因素幫助限制下行空間，這也要求空頭保持一定謹慎。
• 日本的財政擔憂以及日本央行與英國央行之間巨大的利差繼續打壓日元。

英鎊/日元交叉盤難以延續過去三天的上漲走勢，週五歐洲早盤在 213.00 關口附近，即本週區間上沿附近盤整。現貨價格目前似乎已暫停本週自 209.00 中段附近、即 3 月初以來最低水平以來的強勁反彈。

在持續的地緣政治不確定性下，美元（USD）延續前一日漲幅，對英鎊（GBP）構成一定壓力，進而被視為英鎊/日元交叉盤的阻力。不過，由於日本財政狀況惡化的擔憂持續打壓日元（JPY），且日本與包括英國在內的其他主要經濟體之間存在較大利差，下行空間仍受到支撐。

事實上，日本政府週三批准了首相高市早苗的旗艦計劃，將食品消費稅從 8% 下調至 1%，為期兩年。此外，日本執政的自民黨（LDP）還支持一項提議，即每年向低收入和中等收入家庭發放約 6000 億日元現金補貼。這將進一步加重該國本已緊張的財政狀況，進而打壓日元。

荷蘭合作銀行（Rabobank）分析師指出，就在日本財務省——以及美國財政部——為支撐日元而干預外匯市場後的幾天，內閣又批准了一項為期兩年的食品銷售稅削減計劃，同時還向低收入家庭提供額外補貼。他們強調，"高昂的生活成本正在拖累高市首相的人氣"，這促使政策作出回應，而這一回應已開始受到審視。

荷蘭合作銀行指出，"這一沒有資金支持的稅收計劃已遭到反對黨、執政自民黨內部人士以及市場參與者的批評"，儘管"今天的 30 年期國債拍賣幾乎沒有顯示出擔憂或投資者疲態的跡象"。不過，在他們看來，"真正的試金石可能是貨幣"，日本政策組合的可持續性更可能在日元而非日本國債市場中得到檢驗。

與此同時，今日早些時候公布的數據顯示，6 月份消費者支出同比下降 3.3%，與預期增長相悖，並且已連續第七個月收縮。這凸顯出國內需求持續疲弱，也削弱了日本央行（BoJ）在 9 月再次加息的理由。值得回顧的是，日本央行在 6 月將短期政策利率上調至 1.00%，為 1995 年以來最高水平。

另一方面，英國央行（BoE）的基準利率為 3.75%，使得利差約為 275 個基點（bps）。這使得所謂的套息交易持續活躍，應會抑制日元多頭採取激進押注，並進一步為英鎊/日元交叉盤提供支撐。儘管如此，現貨價格仍有望錄得溫和的週度漲幅，並似乎有望在有利的基本面背景下進一步攀升。