英法選舉日來臨，日圓反彈

繼美國股市在周三創下歷史新高後，歐洲和英國股市週四開盤料上漲，這可以歸因於市場對聯準會 9 月降息的預期激增，達到 70% 以上。美國6月ISM服務業指數大幅下降，從53.8降至48.8。報告的細節進一步證明美國經濟正在走弱，因此需要聯準會在初秋降息：新訂單指數下滑至47.3，為2022 年末以來的最低水準；就業指數也從5 月份的47.1 跌至46.1，進一步跌入萎縮區間。

日圓受到提振，但不足以調轉方向

正如我們昨天提到的，美國經濟數據接連疲軟，這對國債殖利率構成了壓力。美國公債殖利率下跌 13 個基點，幫助日圓在跌至歷史低點後溫和反彈。美元/日圓從 162.00 回落，目前交投於 161.50 附近。美國市場今天因 7 月 4 日假期休市。

法國赤字再次擴大，但市場似乎並不在意

整體而言，我們預期週四市場表現將比較平靜，這是潛在風暴來臨前的平靜。英國今天將進行投票，法國大選前將於當地時間9 點 50 分拍賣 10 年期、9 年期和 40 年期債券。這次拍賣值得關注，因為這是法國一段時間以來拍賣的期限最長的債券，也是在法國報告 5 月份預算赤字為-1,135 億歐元（前值為-916 億歐元）之後進行的。這是 5 年多來年初出現的最嚴重赤字，對法國來說也是一個棘手的時刻，因為市場擔心新政府可能會進一步拖累預算赤字。這項消息並未影響市場對法國資產的情緒，法國股市週三大幅反彈，預計今天將再次高開。此外，法國與德國的收益率差持續縮小，顯示選民對本週日法國議會第二輪選舉結果的擔憂有所減少。歐元兌美元在本週走高後從1.08回落，然而，目前的勢頭是上行的，如果法國資產繼續復甦，那麼歐元兌美元的目標可能是1.10。

英國大選：沒有政治風險溢酬

英國大選投票已經開始。值得注意的是，自5 月22 日英國首相蘇納克（Rishi Sunak）首次呼籲大選以來，英國富時100 指數已下跌約2.5%，但這主要是由於一些個股因內部問題而陷入困境，如葛蘭素史克（GSK）。富時 250 指數則更關注國內市場，僅下跌了 1%。從短期來看，英國最大的幾家銀行和住宅建築商的股價都有所上漲，後者上漲的原因是人們預期它們將從下屆政府那裡獲得獎勵，以建造更多的住宅，而銀行股的上漲則表示市場也可能認為政府的可能更迭對英國經濟有利。

在大選期間，英鎊大多在狹窄區間內橫盤，10 年期金邊債券收益率自5 月22 日以來也基本保持不變，這表明在此次大選中，英國資產價格並不存在政治風險溢價。

基爾-史塔默的支持率為何如此之低？

有趣的是，雖然根據最新的民意調查，工黨將贏得歷史性的壓倒性勝利，但下任首相基爾-斯塔默的支持率卻很低，而人們對他所在的政黨的預期表現卻很好。如果支持率沒有提高，他可能會發現自己的領導地位受到工黨內其他人的威脅，因為他們認為自己可以獲得更高的支持率。因此，雖然工黨在這次大選中看起來是一個夢幻般的局面，但在表面之下可能會有內部不滿的漣漪。

拜登總統的下一步是什麼？

在其他方面，越來越多的人猜測拜登正在評估是否繼續擔任民主黨總統候選人。本週末，他將參加一系列採訪和活動。如果拜登總統的表現沒有起色，那麼美國政壇很可能成為焦點。