英國：零售銷售和採購經理人指數（PMI）顯示風險

道明證券（TD Securities）分析師預計，英國（UK）3 月份零售銷售環比將增長 0.1%，略高於市場共識，認為 2 月份的疲軟是對 1 月份強勁表現的回調，而非需求減弱。他們強調英國製造業和服務業採購經理人指數（PMI）均有所改善，但警告稱，輸入成本通脹加速和持續的地緣政治不確定性可能限制這一勢頭的持續性。

零售銷售和PMI顯示脆弱支撐

"我們預計 3 月份零售銷售量環比將溫和增長 0.1%（市場預期：0.0%）。2 月份環比下降 0.4% 主要反映了對 1 月份促銷驅動激增的回調，而非基礎需求減弱，表明隨著促銷扭曲消退，市場正在趨於正常化。"

"線上和非店面零售應繼續提供溫和支撐，而食品和超市銷售可能仍將拖累整體表現，限制上行空間。與天氣相關的家居用品需求阻力也應有所緩解，3 月份氣溫回升，降雨減少。"

"預計反彈將是試探性的而非強勁的，這與中東衝突爆發後首月消費者勢頭低迷但趨於穩定的情況一致。"

"英國私營部門商業活動在 4 月恢復動力，製造業和服務業採購經理人指數均出現適度回升。製造業回升至 53.6（道明證券預測：50.5；市場預期：50.3；前值：51.0），企業在原材料價格上漲和供應鏈擔憂中提前下單並建立安全庫存；服務業升至 52.0（道明證券/市場預期：50.0；前值：50.5），受益於技術投資和新行銷舉措，儘管仍存在疲軟。"

"值得注意的是，輸入成本通脹急劇加速——尤其是原材料和燃料價格上漲、持續的全球不確定性以及運輸成本上升——共同抑制了需求和商業樂觀情緒，表明如果衝突持續，這一回升難以持續。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

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