英國：投資推動提振借貸

德意志銀行經濟學家 Sanjay Raja 和 Maui Brennan 評估英國秋季預算洩密消息，稱這些消息暗示財政大臣 Healey 將比此前假設更積極地動用公共金融機構（PuFins）。《金融時報》和《泰晤士報》的報導顯示，通過國家財富基金和英國商業銀行追加投資 20.4 億英鎊，其中大部分推遲至 2028/29 年之後，從而推高現金借款，並降低市場對預算案負面尾部風險的擔憂。

PuFins 擴張及借款影響

"For context, our baseline assumption was that the Chancellor would tap into the fiscal rule flexibilities, using financial transactions via public financial institutions (the so-called PuFins), to boost investment spending via a two-stage approach: a GBP 8bn expansion in the coming Autumn Budget, followed by an equal increase in the Spending Review due next year."

"然而，週末《金融時報》的頭條暗示，財政大臣 Healey 將在秋季預算中採取更多措施，在未來五年內增加約 200 億英鎊的投資。"

"考慮到來自 HMRC 的儲蓄略高，我們預計在 OBR 預測期後半段，每年將增加近 100 億英鎊，令政府在預測期末（2030/31）的總融資需求略高於 2500 億英鎊。"

"Using the OBR’s multipliers, we estimate that projected financial transactions could result in a 0.5% boost to GDP by 2031/32."

"隨著投資支出如今有望高於預期，預算日的一大尾部風險已被消除，市場很可能在 10 月 28 日之前對這一消息作出調整。"

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