英國央行（BoE）：過了難關？

最近的數據流——特別是工資增長和CPI——支持我們對12月降息的看法。11月降息的風險上升，但貨幣政策委員會（MPC）可能會等待預算；推遲至2月的風險取決於即將發布的數據。財政緊縮、勞動力市場鬆弛和通貨緊縮趨勢應支持英國央行（BoE）在2026年的降息，渣打銀行的經濟學家報告稱。

貨幣政策委員會尚不太可能達成一致

"最近的英國數據發布支持我們對英國央行（BoE）下次降息將在12月的看法——8月私營部門工資增長低於預期，9月大多數CPI通脹指標意外下滑，增長數據——如8月GDP環比和9月PMI——指向下半年經濟動能減弱。此外，關於11月26日預算的消息流在很大程度上支持了我們鴿派的BoE觀點，政府暗示可能會增加其財政緩衝的規模以應對目標（這意味著整體財政緊縮加大），並可能通過政策變動提供通貨緊縮的推動力（例如通過降低能源帳單的增值稅）。"

"通脹仍然幾乎是BoE 2.0%目標的兩倍，過去一個月中，貨幣政策委員會（MPC）的多位成員發表了鷹派言論。因此，12月降息並非必然。通脹可能會持續更長時間，最近勞動力市場的放鬆可能是暫時的。然而，我們仍然看到多種因素支持BoE進一步放鬆政策。預算應提供增長阻力，同時至少不會帶來上行的通脹風險。勞動力市場的鬆弛程度應削弱工資談判壓力，幫助私營部門工資增長繼續放緩。這應導致服務業通脹穩步、儘管緩慢地減速。因此，我們堅持認為BoE將在2026年再降息三次的非共識觀點。"

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