英國央行：加息門檻被認為更高

荷蘭國際集團（ING）的 James Smith 預計英國央行將於 7 月 30 日維持利率不變，並認為這一暫停將延續至 2026 年。新的預測可能顯示，英國通脹將在接近 3% 的水平見頂，低於被視為風險較高的 4% 水平。ING 認為，油價和天然氣價格需要進一步大幅上漲，才足以證明加息合理。

ING 認為將長期按兵不動

"儘管能源價格上漲，英國央行仍有望在 7 月 30 日維持利率不變。預計新的預測將顯示，今年晚些時候通脹將在 3% 左右見頂。我們認為，油價和天然氣價格需要再大幅飆升一些，英國央行才會在 9 月加息。"

"英國央行更新後的預測可能會顯示，今年下半年以及明年初通脹都將相當接近 3%。關鍵在於，這遠低於英國央行此前認為更有可能引發第二輪效應以及更持久價格壓力的 4% 門檻。"

"基於此，我們認為能源價格需要進一步大幅走高，才能說服四位以上鷹派委員投票支持加息。若油價回升至每桶 120 美元（目前為 90 美元），以及荷蘭 TTF 天然氣價格升至約每兆瓦時 80 歐元（目前為 58 歐元），通脹將升至 4% 以上，並可能引發一些溫和收緊。"

"儘管如果霍爾木茲海峽在整個 8 月都保持關閉，這種情況並不難想像，但我們的基準情景仍是英國央行將一直按兵不動至 2026 年。我們目前預計從 2027 年春季開始將降息兩次，不過這取決於秋季預算案中不會出現實質性的財政刺激。"

"但即便如此，鷹派與鴿派之間似乎仍有一條相當清晰的分界線。正如我們今年早些時候在降息辯論中看到的那樣，包括行長 Andrew Bailey 在內的五位官員，似乎遠沒有那麼確信經濟會像四年前那樣容易受到通脹浪潮的衝擊。關鍵是，近期數據似乎也支持他們的看法。"

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