油價創下新低然而這是一場未結束的旅程；政治因素將介入美元？

週二，標普 500 指數表現不俗，感覺就像坐過山車一樣，一反 9 月的低迷，連續第二次上漲。投資者仍未從上週五的波動中恢復過來，在對經濟成長的擔憂不斷加劇、在總統大選關鍵時刻和關鍵經濟數據發布前最後一刻重新設立頭寸的情況下，他們爭先恐後地尋找立足點。市場像鐘擺一樣搖擺不定，而在全球經濟擔憂的夾擊下，油價跌至 2021 年 12 月以來的最低點——毫無疑問，這是一次瘋狂的旅程，而且遠未結束。

亞洲時間週三上午副總統卡馬拉·哈里斯和前總統唐納德·特朗普之間展開辯論可能會讓市場感到不安，如果這最終改變了 11 月大選的敘事。投資者將手拿爆米花，密切關注，尋找下一步的線索。

至於週三的通膨報告，這可能是點燃下週聯準會決策的導火線。雖然穩健的做法是溫和降息25個基點，但最近經濟不穩定的跡象引發聯準會將推出大幅降息的傳言。

坦白說，除了一些抄底行為，週三美國通膨數據公佈前的市場表現與其說是一場市場盛宴，倒不如說是一場令人昏昏欲睡的盛宴。但不要責怪交易員們缺乏興奮感——這與通膨預期無關。我們都在觀望，等待 9 月聯準會公佈結果。真正的火花很可能會在首次降息後出現，然後大規模洗牌就開始了。

在經歷了近期市場動盪和日圓套利交易平倉後，投資人將目光轉向了最緊迫的問題：軟著陸還是全面衰退？聯準會寬鬆週期是平穩、可控制的下降，還是我們正走向快速、激烈、恐慌驅動的加速？仍有一派觀點認為，鮑威爾可能意外降息 50 個基點。這項預測可能比市場預期的更接近，鮑威爾可能是顛覆整個敘事的萬能牌。繫好安全帶，因為這場高風險的遊戲還沒結束。

那麼石油呢？它是全球經濟成長的終極水晶球，也是每天影響每個產業的經濟指標。可以肯定的是，聯準會正在密切關注。

石油價格正在急轉直下，布蘭特原油價格跌破每桶 70 美元大關，就像熱刀切黃油一樣。是什麼導致了油價暴跌？三重阻力即中國深陷通貨緊縮，美國準備迎接勞動市場降溫，德國在緩慢的經濟衰退中步履蹣跚。再加上非OPEC 產油國的供應過剩，油價急速下跌也就不足為奇了。

最新的導火線是歐佩克組織決定下調其樂觀的需求前景。他們預計今年石油需求將增加約 200 萬桶/日，比先前的預測少 8 萬桶。即使做出這項調整，OPEC 可能仍會透過玫瑰色眼鏡看問題，希望全球經濟表現比表面上更好。

讓我們面對現實吧，從各方面來看，這都應該是美元的利空訊號。短期美國公債殖利率已經步履蹣跚，交易價格遠低於聯邦基金利率，一旦聯準會啟動寬鬆週期，殖利率很可能會進一步下跌，尤其是如果新數據證實了市場最糟糕的成長噩夢。但事情在這裡發生了轉折：川普交易就像鳳凰涅槃一樣重生。

如果下一屆美國政府加大保護主義和孤立主義力度，歐洲和中國的經濟停滯可能會明顯加劇，這反而會助長美元上漲，而美元/日圓則會成為例外。

川普已經盯上了日本的貨幣操縱行為，我們可能正面臨貿易戰 2.0 的威脅，這一轉折可能會意外導緻美元飆升。諷刺的是？當我們都準備好寫下美元的訃聞時，全球政治可能會介入並給它一條生命線。