油價將在第二季度和第三季度上漲,然後在第四季度開始下滑,因為歐佩克+增產 - 凱投宏觀


自今年年初以來,油價已經上漲了20%左右。凱投宏觀(Capital Economics)經濟學家仍預計,在全球供應受限之際釋放“被壓抑”的需求,將加劇市場供不應求,並在不久的將來推高油價,但最近的事態發展(尤其是供應方面的情況)已促使他們下調對年中油價的預測。

歐佩克提高產量以限製油價上漲

歐佩克+的產量現在看來在未來幾個月將比我們預期的增長更快,儘管它將保持在病毒前的水平。歐佩克+宣布,5月和6月的產量配額將增加35萬桶/天,7月將增加44萬桶/天。我們認為,在7月份之後,當前的高油價將刺激歐佩克+的產量進一步增加。

伊朗的產量(不受歐佩克+產量配額限制)在未來幾個月似乎也會增長。伊朗與中國於3月底正式簽署的25年合作協議,為伊朗提供了一個巨大的有保障的石油市場。更重要的是,如果美國和其他世界大國恢復2015年的核協議,它將為解除制裁和生產恢復到製裁前的水平鋪平道路。

我們預計,今年全球石油需求將顯著高於去年。我們正在調高對美國消費的預測,因為封鎖和財政刺激的迅速放鬆可能會提振交通活動。然而,在短期內,由於重新實施與病毒相關的旅行限制,我們下調了歐盟和部分發展中國家的消費,這將部分抵消美國強勁的需求增長在全球層面上的影響。

我們仍然預計,在全球需求反彈的支撐下,油價(布倫特)將在第三季度達到每桶75美元的峰值(此前為80美元)。然而,OPEC+產量的穩定增長將開始消除市場供應短缺局面,我們仍然預計油價將在2021年底跌至70美元,2022年底跌至60美元。

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