黃金小幅下跌，美元走強，特朗普伊朗最後期限臨近

由於持續的地緣政治不確定性支撐美元，黃金難以吸引買盤。
鷹派央行預期進一步削弱了對無收益貴金屬的需求。
隨著特朗普對伊朗的最後期限臨近，整體格局偏向黃金/美元空頭。

黃金（黃金/美元）連續第三天維持看跌偏向，儘管缺乏持續的拋售動力，並在週二歐洲早盤時段仍受限於前一日的較大波動區間。隨著美國總統唐納德·特朗普週二晚間重新開放霍爾木茲海峽的最後期限臨近，美伊之間達成最後協議的希望正在消退。這有利於美元（USD）作為全球儲備貨幣的地位，並削弱了該大宗商品。此外，全球加息預期成為對無收益黃金施加壓力的另一因素，支持黃金進一步下跌的觀點。

投資者現在似乎確信，戰爭推動的能源價格飆升將重新激發通脹壓力，迫使包括美國聯邦儲備委員會（Fed）在內的主要央行採取更鷹派的立場。事實上，在特朗普加大對伊朗的言辭威脅，並警告如果最後期限過後未達成協議將摧毀民用基礎設施後，原油價格攀升至四週高點。對此，伊朗議會議長顧問穆罕默德·巴格爾·加利巴夫強調，伊朗不會退讓，並稱特朗普大約有20小時的時間要麼投降，要麼他的盟友將回到舊石器時代。這增加了中東衝突進一步升級的風險，並繼續支撐高企的原油價格。

與此同時，供應管理協會（ISM）週一公布的數據顯示，3 月份服務業採購經理人指數（PMI）未達市場預期，從上月的 56.1 降至 54，顯示出一定的動能減弱。報告的其他細節顯示，通脹壓力有所加劇，支付價格指數從 63 上升至 70.7。這是在上週五樂觀的美國非農就業報告（NFP）基礎上發布的，該報告顯示勞動力市場韌性十足，推動市場押注美聯儲將維持較高利率更長時間以應對通脹。展望未來，這有利於美元多頭，並暗示黃金價格的阻力最小路徑是下行。交易員目前關注美國宏觀數據以尋求新的動力。

黃金/美元4小時圖

在看跌技術形態下，黃金似乎易於跌破4600美元

短期偏向溫和看空，因黃金/美元在4小時圖上持續位於下行傾斜的200週期簡單移動平均線（SMA）下方。移動平均收斂/發散指標（MACD）柱狀圖保持負值，線條位於信號線下方並徘徊於零線附近，表明下行壓力依然存在但動能不強。此外，相對強弱指數（RSI）約為49，顯示中性動能，與更廣泛下行背景下的盤整格局相符。

近期阻力位於3月跌勢的38.2%斐波那契回撤位附近，即4607美元，若持續突破該位，將打開通向4763美元（50.0%回撤位）的空間。只要黃金價格交易於該阻力位及遠端的200週期SMA下方，反彈都面臨逢高賣出的風險。下行方面，初步支撐見於近期4600美元波動區，跌破該位將暴露23.6%斐波那契回撤位，即4416美元，屆時逢低買盤可能試圖穩定該金屬。

（本技術分析借助人工智慧工具完成。）

通貨膨脹常見問題（FAQ）

什麽是通貨膨脹?

通貨膨脹衡量的是一籃子有代表性的商品和服務價格的上漲。總體通貨膨脹通常以月比(MoM)和年比(YoY)為基礎的百分比變化來表示。核心通貨膨脹不包括食品和燃料等波動較大的因素，這些因素可能因地緣政治和季節性因素而波動。核心通脹是經濟學家關註的數字，也是央行的目標水平，央行的任務是將通脹保持在可控水平，通常在2%左右。

什麽是消費者價格指數(CPI)?

消費者價格指數(CPI)衡量一籃子商品和服務在一段時間內的價格變化。它通常以月環比(MoM)和年同比(YoY)的百分比變化來表示。核心CPI是各國央行的目標，因為它不包括波動較大的食品和燃料投入。當核心CPI高於2%時，通常會導致更高的利率，反之亦然，當它低於2%時。由於較高的利率對貨幣有利，較高的通貨膨脹通常會導致貨幣走強。當通脹下降時，情況正好相反。

通貨膨脹對外匯的影響是什麽?

一個國家的高通貨膨脹會推高其貨幣的價值，盡管這似乎有悖常理，反之亦然。這是因為央行通常會提高利率以對抗更高的通脹，這會吸引更多的全球資本流入，這些投資者正在尋找一個有利可圖的投資場所。

通貨膨脹是如何影響黃金價格的?

「以前，黃金是投資者在高通脹時期轉向的資產，因為它能保值，雖然投資者在市場極端動蕩時期仍然會購買黃金，因為它具有避險屬性，但大多數時候並非如此。這是因為當通脹高企時，央行會提高利率來對抗通脹。較高的利率對黃金來說是負面的，因為相對於有息資產或將錢存入現金存款賬戶，它們增加了持有黃金的機會成本。另一方面，較低的通脹往往對黃金有利，因為它會降低利率，使這種明亮的金屬成為更可行的投資選擇。」

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