預計瑞士央行、英國央行和挪威央行今日不會降息 - 丹斯克銀行

今日焦點

今天將有三家央行做出政策決議，分別是挪威國家銀行（NB）、瑞士國家銀行（SNB）和英國央行（BOE）。

我們預期瑞士國家銀行（SNB）在 3 月會議上首次降息後，今天將維持 1.50% 的政策利率不變。近期瑞郎匯率走強對我們的預期構成了最大的風險。

我們預期英國央行今天將維持銀行利率在 5.25% 不變，其中 7 位委員投票贊成維持不變，2 位委員投票贊成降息。我們預計溝通方面不會有太大變化，並預計首次降息 25 個基點將在 8 月實施。

我們預期挪威國家銀行（NB）將維持政策利率在 4.50%不變。自今年 3 月挪威央行首次發出 9 月降息 25 個基點的訊號以來，經濟成長較預期有所回升，同時全球利率預期也有所上調，這減少了挪威央行的迴旋餘地。因此，我們預期挪威央行將發出鷹派訊號，並降低 9 月降息的可能性。

在歐元區，我們關注歐元區 6 月的消費者信心數據。儘管失業率創歷史新低、實際收入增加、儲蓄強勁，但私人消費卻表現平平。消費者信心疲軟可能是造成這種情況的原因之一。因此，關注信心是否開始大幅上升將非常重要。

隔夜，日本將公佈 5 月份的 CPI 通膨率。價格壓力在春季減弱，並開始重新呈現 "日本式 "通膨，即年通膨率低於 1%。來自東京的地區數據顯示，5 月的情況也是如此。我們仍在等待春季工資成長的啟動，以提高消費者的購買力和企業的價格設定。

經濟與市場新聞

昨日新聞

英國 5 月服務業通膨年率年率為5.7%（預期：5.5），略高於預期，月度通膨壓力依然較大，這應繼續令貨幣政策委員會擔心今年的寬鬆規模。整體和核心數據均符合共識。市場最初推動歐元/英鎊走低，但昨日收盤時該貨幣對幾乎沒有變化。我們仍認為 8 月將首次降息 25 個基點，11 月將繼續降息。

歐盟 昨天對 7 個國家啟動了過度赤字程序，其中包括法國、義大利和波蘭等主要經濟體。這些國家現在有幾個月的時間來提出改善公共財政的建議。鑑於這些國家的公共財政數據，市場沒有出現重大的反應，這在很大程度上是意料之中的。

在中東， 以色列國防軍批准了向黎巴嫩發動進攻的計劃後，人們對以色列與黎巴嫩真主黨之間衝突升級的擔憂與日俱增。儘管美國報告稱庫存水準上升，但對該地區局勢進一步升級的擔憂使油價在當天繼續走高，布倫特油價約為 85.33 美元/桶。

市場趨勢

股票：儘管歐洲股市走低，美國股市因假日休市，但受遠東股市提振，全球股市昨日上漲。從歐洲的板塊輪動來看，在上週幾隻歐洲銀行股大幅下跌後，我們繼續看到一些復甦。受中國積極勢頭的提振，材料類股票昨日也表現優異。雖然我們認為法國和英國大選應導致歐洲在未來幾週謹慎冒險，但我們也認為經濟背景將在大選後佔據主導地位。因此，我們建議投資組合保持週期性傾斜。今天上午，亞洲市場漲跌不一，歐洲期貨市場也是如此，而美國股指則在科技板塊的帶動下走高。

債券市場：昨日交易時段基本上沒有重大市場新聞。早盤交易中，歐洲收益率走低（與前一天美國時段尾盤如出一轍）。然而，儘管法國和義大利邁出歐洲債務減免計劃的第一步是眾望所歸，但這似乎是逐步拋售的逆轉的導火線。因此，10 年期公債當天幾乎沒有變化，而法國則扭轉了本週稍早的一些良性市場動態，利差擴大了 2 個基點。

外匯：由於美國放假，昨天是相當平靜的一天。服務業通膨高於預期，歐元兌英鎊接近持平。今天，市場焦點將轉向挪威央行、英國央行和瑞士央行的貨幣政策決定，我們預計它們都將做出 "不變 "的決定。