預期今年中國經濟成長年率將達到 4.8%，並受此影響下調全球經濟成長水平

中國近期公佈的 國內生產毛額 和經濟活動數據不盡人意，因此我們下調了 2024 年 國內生產毛額 年度成長預測。鑑於經濟活動低迷且價格壓力仍然低迷，本機構重申，即中國人民銀行 (PBoC) 將在未來幾個月和 2025 年再次放寬貨幣政策。維持較低水準的利率是人民幣貶值的原因之一；然而，由於政府對貨幣貶值的預期似乎有限，政策制定者已對人民幣進行了有效的防禦。從長期來看，儘管中國三中全會的初步成果不盡人意，但本機構對人民幣的前景仍持樂觀態度。

下調中國國內生產毛額成長預測
今年頭幾個月經濟活動相對穩定之後，中國經濟又出現了新的下滑趨勢。過去幾個月，大多數市場信心和經濟活動指標都出現了下滑，最終導致近期的 國內生產毛額 數據令人失望。 2024 年第二季度，中國經濟成長年率為 4.7%，遠低於本機構預測和市場普遍預期，與第一季相比出現明顯放緩。乍一看，疲軟的國內消費似乎是中國經濟動能減弱的主要驅動因素。 6 月社會消費品零售總額尤其疲軟，但第二季大部分時間都低於預期。通膨持續低迷且維持通貨緊縮壓力，房地產行業仍處在陣痛中以及中國家庭偏好儲蓄而非消費，都導致了不利於消費的當地環境。中國最近的經濟放緩可能是由消費疲軟推動的，儘管消費之外也存在一些疲軟的領域。中國製造業仍處於收縮區間，而資本形成和外商投資條件似乎也表現疲軟，限制了整體經濟成長。出口最近獲得支撐；但本機構仍認為，中國在全球供應鏈中的重要性正在逐漸降低。隨著時間的推移，中國作為世界製造業的迭代過程可能會在中長期內對中國出口導向經濟模式構成挑戰。將最新國內生產毛額 數據納入我們對中國經濟的預測中，我們下調了 2024 年中國經濟成長年率預期。目前，我們預測中國經濟今年將成長 4.8%，低於最新數據發布前的 5.1%。考慮到中國對全球經濟的規模和重要性，在其他條件相同的情況下，這一下調也將對本機構關於全球 國內生產總值 預測產生負面影響。