原油拋售一場從未離港的過剩庫存

WTI 交投於 80.50 美元附近，較隔夜高點低近 3.00 美元。
美國原油庫存增加 1740 萬桶，創 2023 年 1 月以來最大增幅。
IEA 顯示本季度市場供應短缺 180 萬桶/日。

美國原油庫存三年半來最大週度增幅於週三落地，而就在同一天上午，兩家預測機構還在描述市場實物供應短缺，隨後油價便一路下跌。西德克薩斯中質原油（WTI）在隔夜自略高於 82.00 美元關口回落至低於 79.50 美元的水平後，目前交投於 80.50 美元附近，其中約 2.50 美元的跌幅在 90 分鐘內被回補。

協調這兩個事實是當天的全部任務，因為庫存增加是真實的，短缺也是真實的，而兩者之所以能同時成立，只是因為這些原油桶在錯誤的海洋裡。美國商業原油庫存截至 8 月 7 日當週升至 4.244 億桶，而市場調查預期為減少 140 萬桶；即便在這一增幅之後，庫存仍比五年均值低約 2%。

真正的庫存增加其實是交通堵塞

出口下滑，而進口增加 114 萬桶/日至 730 萬桶，貨運追蹤分析顯示，絕大部分累積集中在墨西哥灣沿岸，而非分散在整個系統中。煉廠開工率為 96.2%，原油投入量小幅上升，因此這份報告並未顯示美國人的消費減少。這批原油只是無法運出國。

成品油數據並未印證上述任何情況，這正是區分供應過剩與運輸瓶頸的關鍵。汽油庫存降至 2.087 億桶，較五年均值低 6%；餾分油庫存再次下降至 1.071 億桶，較五年均值低約 12%；歐洲煉油利潤率本月創下新紀錄。一個被原油淹沒的市場不會這樣給柴油定價。

兩家機構同時下調同樣的需求

國際能源署（IEA）目前預計，2026 年全球原油需求將萎縮 160 萬桶/日，較其 7 月發布的預測進一步下調 51 萬桶/日。石油輸出國組織（OPEC）在同一個週三也採取了相同方向的調整，將其 2026 年需求增長預估從 78 萬桶/日下調至約 60 萬桶/日。

這兩個數字都描述的是因價格和水道封鎖而被破壞的需求，而非因經濟疲軟而流失的需求，這也是為何同一份報告顯示本季度市場供應短缺 180 萬桶/日。海灣地區產量在 7 月進一步恢復 250 萬桶/日至 2390 萬桶/日，但仍比衝突前水平低 830 萬桶/日。供應缺口仍然大得多。

戰爭越打越大，油價卻越便宜

美國中央司令部週四宣布成立其首個多域、多國聯合攻擊無人機特遣隊，這是其九個月前組建的單向攻擊中隊的擴編，地區夥伴也被邀請加入。美國戰爭部長另在巴拿馬表示，對伊朗港口的海上封鎖可通過輪換船隻無限期維持，截至 8 月 12 日，改道船隻數量已達 59 艘。

在這一切背景下，週二僅有 8 艘船隻通過霍爾木茲海峽，創一週新低，而在戰爭於 2 月下旬開始前，這條航線每天約有 130 艘船隻通行。過去兩週內，戰區指揮官本人的立場被報導為兩個版本，一次是建議停止已無目標可打的轟炸行動，另一次則通過以色列電視台被解讀為支持進一步打擊。市場同時接收到這兩種說法後，已不再為其中任何一種買單。

本日曆上仍然帶有價格影響的日期是週一，因為 6 月備忘錄中寫入的 60 天談判窗口將於 8 月 17 日到期。一位伊朗官員週三告訴通訊社，德黑蘭認為已無可延長之處，而華盛頓則聲稱對海峽擁有完全控制權，德黑蘭外長則稱這是誤判。在距離其燃盡僅剩兩個交易日之際，趁著一個有明確日期的引信拋售，是一種倉位，而不是觀點。

本週日曆仍欠缺什麼

7 月生產者價格在 GMT12:30 時段持平，市場一致預期為 0.2%，年率為 4.7%，核心指標上升 0.2%，低於預期的 0.3%。這份緩解來自加油站和終端：汽油價格下跌 5.7%，柴油價格下跌 6.7%，占中間需求降幅的一半以上，未加工能源材料價格下跌 7.4%。

被衡量的這個月正是油價接近 105 美元的那個月，這正是能源主導型通脹數據反覆出現的缺陷，因為它們描述的是一條已經被改寫過的行情。兩位地區聯儲主席將在同一場次發表講話，而週五將於 GMT12:30 公布零售銷售數據，市場一致預期為 0.2%，GMT14:00 公布消費者信心指數，預期從 55.2 降至 54。

關鍵水平

阻力位：81.50 美元區域限制了首次上行嘗試，其上方是 82.00 美元關口，盤中反彈在此處止步，隔夜高點也僅短暫突破。若持續突破 82.00 美元，將打開 82.50 美元空間。

支撐位：80.00 美元關口是現貨下方的第一道支撐，其後是略低於 79.50 美元的急跌低點，再往下是 79.00 美元。5 分鐘週期上的隨機相對強弱指數（Stoch RSI）位於 27 附近，並已從反彈後的拉伸讀數回落，這表明在區間重新占據主導之前，價格可能還會再試探一次下方。

偏向：只要 79.50 美元區域守住，偏向仍為看漲。接近紀錄的庫存增加只是物流因素造成的，相關機構自己也稱其資產負債表偏短，而週一又有明確期限，這些都不意味著油價會長期維持在 80.00 美元下方。目標位為 82.00 美元關口，其後是 82.50 美元，若日線收盤跌破 79.00 美元，則該判斷失效。

WTI 日線圖

WTI原油常見問題（FAQ）

什麽是WTI油?

WTI油是在國際市場上銷售的一種原油。WTI是布蘭特、迪拜原油等3大原油之一的西德克薩斯中質油(WTI)。WTI也被稱為「輕」和「甜」，因為其相對較低的重力和含硫量分別。它被認為是一種容易提煉的高品質油。它在美國采購，並通過庫欣中心分發，庫欣中心被認為是「世界管道的十字路口」。它是石油市場的基準，WTI價格經常被媒體引用。

是什麽因素推動了WTI原油的價格?

與所有資產一樣，供需關系是WTI原油價格的關鍵驅動因素。因此，全球增長可以成為需求增長的驅動力，反之亦然，導致全球增長疲軟。政治不穩定、戰爭和製裁可能會擾亂供應並影響價格。主要產油國組成的石油輸出國組織(OPEC)的決定是油價的另一個關鍵驅動因素。美元的價值影響WTI原油的價格，因為石油主要以美元交易，因此美元疲軟可以使石油更便宜，反之亦然。

庫存數據如何影響WTI原油價格

美國石油協會(API)和能源信息署(EIA)發布的每周石油庫存報告影響著WTI原油的價格。庫存的變化反映了供需的波動。如果數據顯示庫存下降，則可能表明需求增加，從而推高油價。庫存增加可以反映供應增加，從而壓低價格。空氣汙染指數的報告每周二發布，環境影響評估報告於周二發布。它們的結果通常是相似的，75%的情況下誤差在1%以內。環境影響評估的數據被認為更可靠，因為它是一個政府機構。

OPEC是如何影響WTI原油價格的?

歐佩克(石油輸出國組織)是由12個石油生產國組成的組織，每年舉行兩次會議，共同決定成員國的生產配額。他們的決定經常影響WTI原油價格。當歐佩克決定降低配額時，它可以收緊供應，推高油價。當歐佩克增加產量時，它會產生相反的效果。「OPEC+」指的是一個擴大後的組織，新增了10個非OPEC成員國，其中最引人註目的是俄羅斯。

分享：信息推送

本頁面資訊包含前瞻性陳述，涉及風險和不確定性。本頁所介紹的市場和工具僅供參考，不應以任何方式被視為購買或出售這些資產的建議。在做任何投資決定之前，你都應該做充分的調查。FXStreet不以任何方式保證該資訊沒有錯誤、錯誤或重大錯報。它也不保證這些資料是及時的。在公開市場投資涉及很大的風險，包括損失全部或部分投資，以及精神上的痛苦。所有與投資有關的風險、損失和成本，包括本金的全部損失，均由您負責。本文僅代表作者個人觀點，並不代表FXStreet或其廣告商的官方政策或立場。作者不對本頁連結的資訊負責。

如果文章正文中沒有明確提到，在撰寫本文時，作者在本文中提到的任何股票中都沒有頭寸，也沒有與文中提到的任何公司有業務關係。除了FXStreet，作者沒有收到撰寫這篇文章的報酬。

FXStreet和作者不提供個性化的建議。作者對該資訊的準確性、完整性或適用性不作任何陳述。FXStreet和作者將不承擔任何錯誤，遺漏或任何損失，傷害或損害由此資訊及其顯示或使用引起的。錯誤和遺漏除外。本文作者和FXStreet並非註冊投資顧問，本文內容無意提供任何投資建議。