原油在未見伊朗和平協議細節的情況下拋售，WTI 創15週低點

• WTI 跌至 15 週低點，因市場預期美伊和平協議即將達成。
• 備忘錄尚未簽署，雙方對內容存在分歧。
• 今年早些時候的一輪談判已因美國海軍封鎖而破裂。

西德克薩斯中質原油（WTI）正處於自由下跌狀態，市場並未等待確認。近期交割的期貨合約當日下跌約 5.8%，測試 75 美元區域，為自三月初以來的最低水平，此前華盛頓和德黑蘭暗示了一項和平框架草案，該框架將解除美國海軍封鎖並允許伊朗原油重返市場。布倫特八月合約同步下滑，首次跌破 80 美元關口，低於三月以來的水平。此次拋售被解讀為供應因素，但實際上供應並未發生變化；變化的是市場對協議達成的信心。

簽署前的和平紅利

問題在於，談判室外無人見過文本。官員們描述了一份諒解備忘錄（MOU），涵蓋重新開放霍爾木茲海峽、解除封鎖、限制伊朗核活動以及解凍資產，較難的問題則推遲到 60 天後的後續談判。美方談及周五在日內瓦的簽署儀式以及免除伊朗過路費的海峽重新開放，而德黑蘭對條款的描述與華盛頓並不完全一致。一位前美國能源顧問本週直言不諱地表示，被告知幾天前已達成協議卻尚無文件出台，這很奇怪。市場已決定根據新聞稿定價，而非正式文件。

此前已被此類消息傷害

今年這並非市場首次因伊朗和平消息而反彈，早前的幾次嘗試均未善終。二月的緩和期消退，四月的停火破裂，春季失敗的談判正是導致當前海軍封鎖的導火索。美國官員自己也將簽署概率定在約 80%，承認伊朗內部政治不可預測，過去一週德黑蘭爆發了反對協議的街頭抗議，並伴隨新的報復威脅。實際情況要求謹慎而非樂觀。截止六月中旬，追蹤顯示封鎖仍大體存在，滿載油輪滯留在查巴哈爾附近。根據該地區一家非政府組織的報導，一艘滿載超大型油輪已通過查巴哈爾封鎖線，但該消息來源並非中立，一艘油輪並不代表流量恢復。此次 5 美元的重新定價假設簽署順利，而近期記錄顯示這遠非必然。

空中樓閣的斷裂

從技術面看，無論政治如何解決，損害都是真實存在的。WTI 跌破了其 200 日指數移動均線（EMA）約 78.50 美元，這是自二月底衝突開始以來首次日線收盤明確低於該線，隨後跌破 76 美元，探底 75 美元。50 日 EMA 近 90 美元，顯示戰爭溢價已大幅消退。日內圖上，隨機相對強弱指數（Stoch RSI）接近 12，處於深度超賣區，但本交易時段的每次反彈均被拋售，顯示單邊下跌走勢而非築底。日線 Stoch RSI 約 28 並繼續下行，表明高時間框架的下跌尚未結束。結構性問題在於三月的反彈幾乎是垂直的，因此在 75 美元以下，價格缺乏支撐，直到戰前中旬的 60 多美元區間。

週三美聯儲決議疊加油價壓力

在任何簽署之前，週三市場面臨三大催化劑，首當其衝的是 GMT18:00 的聯邦公開市場委員會（FOMC）決議。芝商所 FedWatch 顯示 3.50% 至 3.75% 利率維持的概率接近 97%，因此該舉措已納入最新預期，並是新任美聯儲領導層上任數週後的首次解讀；鷹派傾向將提振美元並加壓原油，鴿派則起到緩衝作用。當天較早時段還有 GMT14:30 的能源信息署（EIA）週度庫存數據和國際能源署（IEA）月度報告。鑑於封鎖導致庫存大幅減少，若庫存大幅下降，將為多頭提供理由淡化協議交易；若庫存增加，則確認拋售已反映的需求擔憂。

阻力：首個阻力位為 76 美元，200 日 EMA 約 78.50 美元為關鍵阻力，突破該位將表明跌破失敗，80 美元為上方重要關口。

支撐：關鍵支撐位為 75 美元；若日線收盤跌破該位，價格將打開通往 70 美元低位的空間，隨後是戰前中旬的 60 多美元區間。

偏向：只要 WTI 維持在 76 美元及其 200 日 EMA 以下，偏向下行，近期目標為 70 美元低位。最大風險為二元事件，落在週五預定的簽署儀式。協議簽署確認回調，若簽署延遲或破裂，戰爭溢價將迅速回升，鑑於當前超賣狀態，反轉將非常迅速。交易應關注關鍵價位，尊重新聞頭條。

WTI 小時圖